聚焦高息、高益、高匯新興債市

工商時報【何宗陶】
近期全球股市、油金價位均出現修正，富蘭克林投顧表示，尚在合理預期，有鑑於中長期景氣趨勢向上，佈局方向可持續鎖定具有高債息收益、高資本利得、高貨幣升值等三高優勢的新興債市，豐富且互異題材，可望抵禦突如其來利空，進而掌握潛在獲利機會。
富蘭克林認為，海外債市投資總報酬貢獻來源，包括債息收入、債券價格變動及匯兌損益三大部份，就債息收益部份，隨著全球股市多頭成型，投資人轉而尋求更高債息收益標的需求增強，這些主要集中於高收益債及新興國家債市。
看好三高優勢，富蘭克林新引進富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金，由富蘭克林坦伯頓固定收益團隊資深副總裁麥可．哈森泰博擔任經理人，全球逾140位固定收益專家在地的研究分析資源同步挹注，為投資人追求來自債息、資本利得與匯兌收益三大利基總報酬極大化目標。
就高資本利得機會，能夠推動債券價格上升的誘因，包括政策降息、通膨預期下降、經濟衰退，或者是發行人債信品質提升，及債券價格因一些因素而造成不符其償債基本面等。現階段是聚焦在最後兩項情境機會之上。
富蘭克林顧建議，不妨著眼於仍有債信調升利多的新興債市，及近幾年被歐債波及的一些其他歐洲週邊債市，可望分享未來債券價格反彈的資本利得空間。
就高貨幣升值機會方面，現階段可以美元及新興國家貨幣配置為兩大主軸，前者可望受惠美國經濟比日本、比歐元區更強復甦機會；而後者則可望分享成長動能強勁以及資金流入的機會而有升值利基。
許多新興市場低負債水準、強勁經濟成長、理想信貸環境均相當振奮人心，加以短期利率相對較高，貨幣亦被低估，現階段仍看好新興債市表現，尤其是決策者能在財政、貨幣及金融政策方面未雨綢繆國家，包括日本以外亞洲國家，及個別拉丁美洲及歐洲經濟體。
在歷史低檔的利率環境下，加以G3工業國家寬鬆貨幣政策、來自中國及全球需求升溫的物價壓力，富蘭克林坦伯頓固定收益團隊的投資組合仍積極管理利率風險，預期新興國家可望受惠於穩健的基本面及來自世界各地量化寬鬆政策所帶來的資本流入，對許多新興國家的經濟成長展望及低負債仍具信心。
來源 yahoo新聞
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