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2013/08/31 11:19 《各報要聞》債災，壽險業富豪變貧戶
【時報-各報要聞】6月全球債災，造成壽險業一個月之間從富豪變貧戶。依據壽險業最新財報顯示，包括南
山人壽、國泰人壽、新光人壽等7大壽險公司，第2季帳上未實現獲利合計蒸發逾2,400億元，少掉的錢相當可
以蓋4棟台北101大樓。
由於7大壽險公司有逾2.5兆的債券部位放在「無活絡市場」，另外有7,000億多元放在「持有到期」，在
資產負債表上都是用成本列帳，債券跌價損失不影響淨值，因此外界乍看財報，感受不到這波債災的「慘烈
」程度。
同時，由於「備供出售」項下資產同樣受到嚴重跌價損失，7大壽險公司除了台灣人壽以外，稅後淨利都
賺錢，但若加計第2季資產變動數，即IFRSs上路後今年首度揭露的「綜合淨利」，則除了新壽外，其他公司
都「大虧」，南山人壽上半年綜合淨利是負345億元，富邦人壽是負246億元，國壽是負66億元，中壽則是負
57億元，台壽及三商美邦人壽則各負36億及27億元。
美國QE將逐步退場的消息，引爆全球債市波動，6月美債利率反彈90～100點，國內公債亦反彈50～60點
，造成投資有大量債券部位的壽險業成最大受害者，原本備供出售、持有到期、無活絡市場等部位債券，合
計有3,000多億元的未實現獲利，一個月時間就蒸發殆盡。
但如國泰人壽表示，上半年就是擔心債市會大幅反彈，因此加速出售債券，實現新台幣100億元的獲利，
新的資金即可再投資較高利率的債券，同時利率上漲，對壽險業其實是好消息，負債面的利差損的快速下降
，且隱含價值也會快速提升，如利率上漲25個基本點（bp），國壽隱含價值即可增加600～700億元，應是短
空長多。
但國壽無活絡市場項下債券3月底時還有332億元的未實現獲利，6月底卻轉為未實現虧損201億元，備供
出售部位下債券亦有100多億元的價值減少。(新聞來源：工商時報─記者彭禎伶／台北報導)
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資訊來源:時報資訊公司
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