財政危機，催生美股甜蜜點

2013/10/22 08:06   《國際金融》財政危機，催生美股甜蜜點

【時報-外電報導】華爾街日報周一報導，華府過去幾周的財政亂局有夠難看，且讓金融市場動盪不安，如今
危機暫時解除，明年初朝野惡鬥的歹戲卻可能再度上演，不過投資人也不用過度擔心，因為危機往往會創造
有利股市上漲的投資甜蜜點。
  報導指出，據投資專家分析表示，美國府會預算僵局讓聯準會（Fed）別無選擇，只能持續維持超寬鬆貨幣
政策來刺激經濟，證諸歷史，搭配低成長與低通膨的環境，這正是有利股市上漲的最佳投資條件。
  這足以解釋何以此次財政危機期間金融市場與以往相較相對平穩，而美股標準普爾500指數甚至不跌反漲，
上周五收盤還飆上1,744.50點歷史新高。標普500指數今年以來累計已大漲逾22％。

  美國佛羅里達Ned Davis研究公司首席全球投資策略師海斯（Tim Hayes）表示：「目前正是美股最佳的投
資環境，沒有利率上揚的問題，也沒有通膨壓力，企業獲利則保持成長。」
  Ned Davis已就過去幾十年來美股在不同經濟環境下的表現進行分析研究，海斯指出，如今幾個最正面的指
標之一是失業率在7.3％的相對高檔，且呈下滑的趨勢。
  自1940年代以來，當失業率高於6％時，標普500指數每年平均可以上漲13.5％，若高於6％且呈下滑時，標
普500指數平均年漲幅會擴增至16.5％。
  據Ned Davis的研究發現，當企業獲利年增幅低於5％時，美股整體表現也會強過企業獲利年增幅高於5％，
其原因在於溫和獲利成長比較不會刺激通膨或推升利率上揚。
  另一個美股大利多是在低通膨與低經濟成長下，將使Fed持續維持壓低長期利率來刺激經濟的貨幣政策。

  全球第一大資產管理公司貝萊德董事長兼執行長芬克（Laurence Fink）認為，Fed可能要等到明年3月甚至
6月才會啟動量化寬鬆退場。
  貝萊德基金經理人佛雷德瑞克（Michael Fredericks）表示：「Fed維持超寬鬆貨幣政策越久，美股受惠期
間就越長。」（新聞來源：工商時報─記者林國賓／綜合外電報導）



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資訊來源:時報資訊公司

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