我只押成長股：美股史上最著名投資奇才拉爾夫．萬格用5原則打造超越大盤報酬率
A Zebra in Lion Country

內容簡介

★ 成長股選股5原則，讓你獲利不斷 ★

　　股市跌跌不休，是不是應該趕快停損逃離出場？
　　買在高點的股票，如今只能長抱住套房，到底何時脫手才能把損失減到最低？
　　在股海中載浮載沉，總是買高賣低，讓你開始懷疑人生？
　　別著急！成長股投資大師拉爾夫．萬格告訴你，
　　其實，股市低點正是搶進好的時機……

　　◎他是美股史上最著名的投資奇才，打敗大盤的關鍵就在於……
　　本書作者拉爾夫．萬格（Ralph Wanger），與股神巴菲特齊名，是美國歷史上最著名的投資奇才之一。他創立「橡子基金」，打造了驚人、長期且穩定的報酬率。想找到一位長期績效表現良好的基金經理人，近乎不可能。大部分的經理人，都只有短時間內能得到超越大盤的績效，卻無法持續。然而，萬格卻達成了這項不可能的任務。也因為這樣的成就，2003年6月，晨星基金公司特別授予他「基金經理終身成就獎」，以獎勵其職業生涯中為投資人帶來長期持續的豐厚回報。當時，他所創立的橡子基金已經從最初的800萬美元，增長到200億美元，成長了近2500倍。
　　擁有如此傲人投資績效的萬格，他獲利的祕訣就是──只押成長股！

　　◎成長股有什麼過人之處？為什麼萬格堅持只押成長股？
　　締造傲人績效的投資奇才萬格，為什麼堅持要投資成長股？萬格認為，投資股票必須承擔風險，否則就不會有收穫。成長股規模雖小，風險可能較高，但這些風險都是可控制或避免的；其獲利也高於大型的公司。且成長股仍然具有許多的優勢，是大型公司的股票不具備的。也因為這些優勢，成長股雖然比較不受到注意，但卻能夠繳出與成熟大型公司相仿甚至更高的獲利績效：

　　✓    優勢1、可直接接觸所有權人：規模較小，你不須經層層關卡，就能接觸到所有權人，可以深入調查公司狀況。
　　✓    優勢2、企業主更具挑戰野心：小公司的企業主能夠冒著風險，創造出好的構想，讓自己和投資人獲利。
　　✓    優勢3、公司狀況更容易理解：經營的事業相對之下，較為單純。
　　✓    優勢4、能賺進更多的錢：經過研究，成長股的投資組合獲利較佳。
　　✓    優勢5、遭遇改變時更具靈活彈性：不像大公司受制於官僚體系，成長股的小型公司能妥善應對變局。
　　✓    優勢6、成長速度更快：相較於成熟的公司，成長股未來的成長空間更大。
　　✓    優勢7、成長潛力尚未被發現：成長股這類的公司數量遠比大型股更多，因此不易被發現，也不容易受到市場資金的眷顧與調查。

　　◎跟著大師用5原則篩選成長股，讓投資勝率大幅提升！
　　看完以上這些成長股的優勢，是不是讓你也心動想投資，但不知從何下手？投資奇才萬格提供了自己簡單具體的5項選股原則，讓你從茫茫股海中，打撈出值得投資的成長股：

　　✓    原則1、營收正處於成長階段：觀察公司的營收是否有成長空間。
　　✓    原則2、占據重要的利基：在特定產業中占有特殊或獨特的獲利基礎。
　　✓    原則3、有穩固的財務狀況、具創業精神的主管，以及容易理解的業務內容：萬格堅持自己所投資的公司都必須具備這些條件。
　　✓    原則4、不是新創公司：新創公司的財務基礎不穩，不適合投資。
　　✓    原則5、股價低於公司的潛在價值：用便宜的價格買進股票並長期持有。

　　除了透過這些原則選股外，萬格還提出以下幾個要點，只要加以把握，就能提升投資勝率，輕鬆投資成長股，獲利不斷！

　　✓    要點1、建立並堅持自己的投資策略：買每一支股票時，都要有合理理由。如果理由動搖了，就必須決定是否要改變投資組合或賣出。
　　✓    要點2、限縮選股範圍：找到自己感興趣的領域，從那些類別中，尋找幾支有吸引力的股票。
　　✓    要點3、長時間持有：找到能維持四年以上的趨勢，長期持有。
　　✓    要點4、聚焦在使用者：投資能從新科技獲利的下游產業，而不是擁有新科技的公司。
　　✓    要點5、在熊市買進：這時可用最低廉的價格買進最好的股票。

　　◎何時是適合投資成長股的時機？
　　現在股市一片綠油油，適合投資嗎？會不會血本無歸？投資奇才萬格認為，熊市反而是最適合投資成長股的時機！股市不會永遠低迷，就算走勢平淡，也可以找到未來股價會上漲的公司。這時候就能用最低廉的價格買進最好的股票。萬格也大方公開成長股投資最佳的買進與賣出時機。
　　成長股的買進時機：
　　✓    找出各種影響趨勢的主題，例如：政治、經濟、社會或科技等因素。
　　✓    出現可能影響股價的好消息，例如：核可新藥物、完成研究發展計畫或簽下大型合約。
　　✓    股價低於公司潛在價值時。

　　買進股票後，只要發生以下狀況，就能夠讓股價上升，帶來可能的獲利：
　　✓    成長：公司成長時，股價會隨著營收、股利和帳面價值一起上漲。
　　✓    併購：大型公司可能會收購較小的公司。
　　✓    股票回購：股票賣價遠低於經濟價值的話，公司有可能會大量回購自己的股份。
　　✓    重估價：公司蓬勃發展，會吸引到投資機構的興趣，改變機構對公司的價值估算，公司的本益比便會上升。

　　此時，只要抓緊以下的賣出時機，就能像萬格一樣，得到高額報酬！
　　成長股的賣出時機：
　　✓    趨勢或主題已經眾所皆知，吸引許多投機者投入時。
　　✓    投資的理由改變或不存在。
　　✓    股價上漲，沒有更高的回報率時。
　　✓    檢查公司債務與庫存，發現財務狀況不佳時。

　　在本書中，萬格以他獨有的幽默感與輕鬆的筆調，隨和的引領讀者，深入淺出的解釋自己的投資原則與概念。這些概念簡單易懂，即使初入門學習投資的讀者也能夠輕易理解；這套方法也很適合一般資金不多的散戶投資人，因為萬格會先選擇目前發展較好的類股，再從中選出好股票，十分值得散戶參考。也因為如此，這本長銷25年的經典，被韓國網路書店YES24數十萬的讀者票選為2022年必讀的財經書籍。閱讀這本書，與萬格一起投資成長股，獲得超越大盤的穩定報酬！

作者介紹

拉爾夫．萬格（Ralph Wanger）

　　拉爾夫．萬格1933年出生於芝加哥。取得麻省理工學院工業管理學士和碩士學位後，於1960年進入「法盛漢瑞斯」擔任證券分析師。1970年，橡子基金成立，由萬格擔任基金經理。截至2003年退休為止，萬格將橡子基金的規模由800萬美元擴增為200億美元。他的投資績效超越同期的標準普爾500指數，也因其長期、穩定的獲利業績，獲晨星基金公司授予「終身成就獎」。

　　拉爾夫．萬格所主導的橡子基金，主要的投資哲學為投資小型公司與透過趨勢判斷獲利。萬格以三個標準，挑選出優良的小型公司股票：一、具有成長潛力。二、財務狀況良好。三、股價低於公司潛在價值。此外，萬格也擅長觀察宏觀趨勢，由相關主題中具有發展空間的公司尋找投資獲利機會。

　　自橡子基金成立後，萬格皆親自撰寫給予股東的報告，並將投資心得與理念融入其中。其不同尋常的幽默文風，也成為橡子基金的特色之一。

譯者簡介

聞翊均

　　臺南人，熱愛文字、動物、電影、紙本書籍。現為自由譯者，擅長文學、運動健身、科普翻譯。翻譯過《黑色優勢》、《價格烽火效應》、《亞馬遜貝佐斯的外星人思維法》、《檯面下我是這樣投資》等作品。

2025-04-20 新增PDF書檔，感謝 @feedbackme 對小說版的貢獻！