聯博：政策撐腰日圓再貶，Q4日本經濟展望仍可期

2013/12/05 11:03   《金融》聯博：政策撐腰日圓再貶，Q4日本經濟展望仍可期

【時報記者任珮云台北報導】今年在安倍經濟學效應的推波助攔下，日股和日圓的走勢明顯呈現兩樣情。根
據彭博資訊顯示，年初迄今，日股在經濟好轉帶動下，漲幅逾四成；但在同一期間，日圓兌美元匯價卻逆勢
走軟，貶幅超過15%；近期日圓兌美元匯價更跌破102、103日圓關卡，寫下今年5月至今的新低紀錄。
  聯博投信表示，近期日圓再度急貶的走勢，不僅再度引發市場對於日圓後市的高度關注，另一方面也凸顯
現階段投資人該如何定調日股布局策略的重要性。

  聯博日本策略價值基金經理人緒方克明（Katsuaki Ogata ）指出，日本第一階段的復甦主要由地震後的重
建所帶動。而最近的經濟走升則是來自額外財政支出，亦即受惠於首相安倍晉三「三支箭」政策架構下的第
二支箭。儘管最初資本支出的推手是政府部門，但從相關數據亦可看出民間部門資本支出也有回溫跡象。
  緒方克明表示，雖然第三季GDP成長較上半年表現來的趨緩，但關鍵數據顯示，這只是中場休息，第四季成
長可望將再次接近4%。另據CEIC等資料顯示，截至9月底，通膨回溫，其中整體消費者物價指數 (CPI) 年增
率達1.1%，不含食品與能源的核心通膨也已經脫離負值；10月份消費者物價指數更創下15年來最大升幅。
  日圓匯價也是重要的議題，接下來，日圓會回升到區間中段水準？還是將開啟新一波的日圓貶值走勢？緒
方克明認為，消費稅調升在即，可能增添日本經濟前景的不確定性，故以此推論日本央行擴大寬鬆幣政策的
可能性仍高。由於日本政府有意擴大寬鬆貨幣政策，加上日本的基本收支(經常帳+淨外人直接投資)處於赤字
，政府亦有政治壓力，故預期未來日圓仍可能有進一步走貶的空間，未來六到九個月內有可能下探1美元兌1
07-110日圓。
  展望未來，緒方克明表示，日股自今年5月間的高點大幅下修後，近幾個月來已重新站穩腳步，且在日圓貶
值、企業獲利展望良好等正面消息支撐下，股市表現更優於去年同期水準。儘管安倍經濟學一開始引爆的市
場熱潮已略為降溫，但從相關經濟數據來看，通貨緊縮似乎已接近終點，且企業獲利已穩定復甦。
  在投資策略上，緒方克明認為，隨著政策效應逐漸浮現，預期日股和日圓表現不同調的趨勢可能還會延續
下去，對於想要高度掌握日股長線契機，但卻又不想去煩惱匯市波動的投資人而言，可以考慮選擇有提供美
元避險級別的日股基金，以減緩日圓走勢對投資收益表現的影響。
  在選股方向上，緒方克明指出，不管是從市場歷經金融海嘯的長期角度而言，或是從2012年末大漲，以及
近幾個月拉回後的短期角度來看，市場上仍存有許多仍被壓抑、且尚未充分反映基本面，或是股價出現過度
偏離基本面的投資機會，亦值得投資人留意。



==================================
資訊來源:時報資訊公司

感謝收看！ 這帖不代表我的想法 這只是轉貼帖 希望這些訊息能幫的到您