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2013/11/04 12:02 《外資》奪C5,外資:有利中華電4G商轉搶頭香
【時報記者王可鑫台北報導】中華電(2412)成為本次4G競標的最大贏家,搶下帝王頻段C5,對其力拚第一家
商轉可說是如虎添翼,但由於基礎建設因素,預估2014年將是中華電資本支出高峰,外資巴黎證也指出,新
進業者將是本次4G產業的重大變數,恐擾亂既有業者的的平衡和盈利能力。
麥格理表示,中華電11月整體發展勢必將圍繞4G話題,後續面臨應因4G建置以及牌照費的高成本資出,加
上固網業務的獲利能力,恐對其高股息造成影響,維持其落後大盤評等,目標價由76元降至73元,分別調降
中華電2014~2015年EPS表現5%以及10%。
麥格理進一步表示,中華電目前現金狀況穩定,手中現金加上可立即變現資產達500億元,但預計為建設4
G,2014年勢必提高資本資出,總金額有機會上看400億元;此外,中華電本次獲得1800MHZ的C5帝王頻段,且
將針對6個最大的城市在未來5年部署超過7000個基站,代表其有機會在2014年下半年成為第一個商轉的電信
商,預計4G收費機採取分層收費,金額區建落在200~2000元。德意志表示,中華電力拼第一個進行4G商轉,
所以預估2014將將視公司資本支出高峰,給予劣於大盤評等,12個月目標價73元。
巴黎證券表示,中華電本次在4G競標中取得C5頻譜,表示其可以在基礎設備升級後,隨即進入商轉,值得
注意的是,本次有兩家新進業者包括鴻海(2317)和頂新,將是本次4G產業的重大變數,恐擾亂既有業者的的
平衡和盈利能力,因此,維持中華電持有評等,目標價88元。
小摩指出,中華電獲得最搶手的C5頻譜,可使中華電信推以最快速度推出4G服務,比競爭對手更早,且由
於中華電有龐大的固網收入和資產,相較其它業者,最能抵擋新進業者帶來的負面影響,維持中性評等,調
升目標價從96元至102元;此外,4G分層定價將成為電信業共識,且在3G將保留吃到飽的情況下,有可能推遲
3G用戶移轉到4G的速度。
大摩表示,中華電信第3季行動服務收入成長6.1%,主要動力來自中華電積極促銷智慧機與平板方案,行動
上網用戶第3季已達到357萬戶,超越年底前目標的348萬戶;資本支出將在2014年達到頂峰,並自2015年起開
始下降,維持中華電中立評等。
瑞銀表示,認為中華電擁有穩固的現金水位以應付標金與資本支出,儘管中華電在4G產業也將位居領導地
位,但仍需擔憂法規政策所帶來的風險;維持中華電中立評等,目標價95元。
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資訊來源:時報資訊公司
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