星展銀：目前現金為王，可加碼菲律賓

2013/09/17 16:03   《金融》星展銀：目前現金為王，可加碼菲律賓

【時報記者任珮云台北報導】星展銀行發表2013年第四季經濟展望報告，星展預估今年美國經濟成長率為1.
4%，明年則為2.1%；日本經濟成長率預計將從今年的1.8%，下滑至2014年的0.9%；歐洲經濟正在好轉，但對
V型復甦的期待仍言之過早；預期今年與明年中國經濟成長率將在7.5%左右；台灣方面，今年經濟成長率為2
.6%，2014年則為3.3%，且今年央行貨幣政策將維持不變。

  在個別市場投資建議方面，星展銀目前建議加碼菲律賓；對中國、香港、新加坡、印尼、泰國則維持中立
；另外建議減碼馬來西亞、韓國、台灣、及印度。若美國QE溫和退場，以及聯準會在2015年前均採取低利率
政策，當不確定因素消除後，則可在印尼、泰國及韓國等市場找尋投資機會。目前建議投資人拉高現金比重
，為聯邦公開市場委員會後的市場情況找尋投資機會。
  星展銀指出，美國近來只有ISM非製造業指數上揚，消費成長年增率放緩至1%，核心資本支出較16個月前低
，美國在勞動市場方面並未復甦，8月勞動市場參與率跌至35年的新低63.2%。房屋將是未來的風險所在，近
來光是討論QE退場已經讓利率上揚，新屋銷售下滑。預期今年美國經濟成長率為1.4%，明年則為2.1%。
  近來亞洲面臨的資金外流只是周期性因素，與美國聯準會QE相關，並非亞洲區廣泛的結構性問題。長期來
說，資金仍會流向亞洲，因為亞洲仍會是未來經濟成長的主要推動者，即使近來成長較為緩慢，但仍優於其
他主要經濟體，因此會吸引資金流入。
  歐洲經濟正在好轉，但對V型復甦的期待仍言之過早，希臘的發展為市場焦點，經濟成長將是撙節能否成功
的重點。儘管對未來經濟前景較為樂觀，銀行聯盟的進展情況未來仍需持續關注。
  在日本方面，日本安倍經濟學在推動財政及結構性改革方面遭遇困難，預期明年消費稅將上升。日本經濟
成長率預計將從今年的1.8%，下滑至2014年的0.9%，主要因為在財政整合及經濟成長間取得平衡。在結構性
改革方面，較可能採取漸進式的改革，而非激進且全面的方式。
  在中國經濟方面，審慎的財政及貨幣政策讓中國經濟成長率不至於跌破7.5%，2013年下半年經濟成長率應
會維持在7.5%左右。儘管面臨外在環境的挑戰，人民幣仍會維持緩步走升。在利率自由化方面，為了讓銀行
放款決定合理化，將會加速進行。預期今年與明年中國經濟成長率將在7.5%左右。
  台灣在貿易及投資自由化方面持續有進展，對於長期經濟發展前景有所助益。預期今年經濟成長率為2.6%
，2014年則為3.3%。出口展望受到中國及其他新興市場的風險影響難有亮麗表現。預期今年央行貨幣政策將
維持不變。
  在亞洲股市方面，儘管亞洲股市已經修正，但未來許多重大事件仍會導致波動加劇。QE開始退場會消除一
些不確定性，但對於未來美國聯準會的政策動作，市場仍會有所預期及回應。建議投資人較好的進場時機在
聯邦公開市場委員會召開之後，同時可逢低買進東南亞市場，主要因為這些市場因擔心1997年金融風暴再度
重演，已經過度修正。



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資訊來源:時報資訊公司

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