美國中小型股漲相佳，上半年吸金近70億美元

2013/08/05 10:40   《基金》美國中小型股漲相佳，上半年吸金近70億美元

【時報記者任珮云台北報導】聯準會（Fed）主席柏南克在釋出量化寬鬆政策（QE）即將退場，市場雖立刻陷
入動盪；其後又表示將視需要而定，政策可鬆可緊。消息面利空鈍化後，「美國經濟趨於樂觀」的態勢愈來
愈清楚，利率溫和回升，支撐美股表現。投資人或許已經注意到，今年以來美國股票指數頻創新高，然而美
國中小型類股的股價比大型類股還要強勢，而且上半年已吸引資金近70億美元。
  施羅德投信產品研究部王翰瑩協理表示，美國中小型股具有「三不一沒有」的特色，此時正適合積極型投
資人。所謂的「三不」，指的是不怕升息、不怕QE縮手、不怕中國大陸經濟減速；「一沒有」則為沒有盈餘
成長疑慮。

  一、不怕升息：若美國QE果真逐步退場，代表經濟復甦一如預期，已不需額外挹注資金；而景氣回溫至一
定程度後，難免央行會以升息的方式來降溫，以免經濟過熱。根據歷史經驗，不論升息前、或升息後，小型
股的表現皆優於大型股。表2、升息前後美國小型股表現皆較大型股為佳。
  二、不怕QE縮手：QE傳出收傘，主因是過去一年來，美國失業率「放晴」，不僅從8.2%降到7.6%，來到4年
新低，聯準會更預期，今年底美國失業率將降到7.2% - 7.3%，明年更將持續滑落到6.5% - 6.8%。就業市場
若果如預期好轉，應可帶動消費成長，美國中小型股亦能受惠。
  三、不怕中國經濟減速：中國今年上半年經濟成長7.6%，第一季度成長7.7%，第二季則放緩到7.5%；包括
中國在內的新興市場，經濟成長的腳步開始收斂。然而，美國中小型股多屬內需型產業（如消費必需品、消
費耐久財、健康護理、公共事業等），與國際經濟關聯度較低，相對「免驚」。
  此外，美國中企型股沒有盈餘成長疑慮，美股頻創新高後，或許有投資人擔心是否會有後繼無力的問題，
然而從每股盈餘（EPS）來看，今年美國中小型企業的EPS可望成長20.49%，明年更將高達33.09%，比大型股
出色，成長更有爆發性，實無需憂心。


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資訊來源:時報資訊公司