憂產能過剩，外資大砍面板雙虎目標價

2013/07/18 11:51   《外資》憂產能過剩，外資大砍面板雙虎目標價

【時報記者任珮云台北報導】中國經濟成長趨緩，引發市場對下半年大陸市場電視需求可能首度出現年負成
長的預期，面板產業出現雜音，外資花旗環球證券將友達(2409)、群創(3481)投資評等同步調降至「賣出」
，不過，野村證雖然下修面板雙虎的目標價，但仍然給予「買進」評等，野村證認為3Q面板的利潤仍可持穩
。整體而言，外資認為中國經濟成長趨緩，面板產業為受害者之一。

　花旗環球證率先將面板由多翻空，花旗證指出今年第一季中國在全球液晶電視市佔率約28％，隨著政府節
能補貼政策結束與信貸轉趨緊縮及面板產能過剩，下半年大陸電視需求年增率可能出現史上首次負值。此外
，歐盟市場需求也疲軟，國際品牌電視大廠都面臨面板庫存偏高的問題。短期內(今年下半年至明年上半年)
將很難看到電視面板價格全面走揚，但不排除明年下半年待面板庫存去化完成後，面板價格有反彈的可能。
花旗雙降面板雙虎的評等和目標價，由「買進」調降至「賣出」，友達及群創目標價分別由17與22元大幅調
降至8.5與11元，今年每股獲利預估值也分別由0.41與1.38元調降至-0.02與0.96元。
  至於野村證則認為，面板雙虎第三季在市場需求清淡下，大尺吋出貨僅能維持低個位數季成長，至於中小
尺則是高個位數季成長。在今年6~7月的TV面板價格下跌了1~2%，但友達和奇美電都進行了成本控制和產品組
合調整，如增加4K TV和大尺吋電視及觸控NB面板等，這些調整有利於雙虎在3Q的獲利持穩。野村較擔心的是
今年的第四季和明年第一季，若中國因信貸緊縮，導致需求進一步降溫，則面板的谷底會更為險峻。野村證
下修面板雙虎的目標價，友達由18元下修到13.5元，群創由24元下修到19.5元。　　



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資訊來源:時報資訊公司