吳火生專欄－NB真的是扶不起的阿斗？

工商時報【台新投顧董事長 吳火生】
近年來消費者使用習慣改變，行動裝置需求風起雲湧，智慧型手機從2011年的4.95億支成長至2013年預估的10.39億支，平板電腦從2011年的6千萬台成長至2013年預估的2.03億台，大家都說行動裝置將取代PC，但事實真是如此嗎？我們以Gartner最新公布的數據來看，桌上型電腦（DT）從2011年的1.55億台到2013年預估的1.44億台，僅衰退1,100萬台，NB從2011年的2.096億台到2013年預估的2.093億台，也是微幅衰退而已。
四大徵兆觀察NB業變化
近期我們觀察到4個有趣的現象：
現象一，以惠普、華碩、東芝、聯想、戴爾等品牌廠所給的第二季NB出貨預估值，都有兩成以上的季成長。除了基期較低之外，為何這些品牌廠的態度從意興闌珊突然轉趨積極？原因是PC市場的兩位老大眼見苗頭不對，終於肯放下身段，微軟願意調降Windows 8作業系統授權金，英特爾也跟進調降處理器價格並且挹注更多的行銷資源，加上品牌廠Windows 7的舊機種庫存調整也已進入尾聲，配合英特爾第二季末將推出新處理器Haswell，微軟也將推出更人性化的Windows Blue改良版作業系統，今年的COMPUTEX展熱鬧滾滾，值得期待。
現象二，近期記憶體的報價走勢漲得讓人驚呼連連，DRAM現貨價今年以來漲幅69％，3月至今漲幅11％。大家都說這是供給面的因素，我們都學過經濟學簡單的供需原理，供需是一個巴掌拍不響的，減產已經是去年的事了，但時至3月記憶體仍然有這麼大的漲幅，這意謂著背後確實有強勁的需求動能。
有人可能會質疑，看現貨價不夠客觀，那麼看合約價感受就更加明顯，DRAM合約價今年以來漲幅54％，3月至今漲幅35％，以過往記憶體合約價為下一季報價基礎的慣例來看，下游模組與OEM/ODM廠商確實在積極備貨，我們認為這與NB備貨動能將於今年Q2後明顯轉強的需求支撐有關。
現象三，近期北美PCB出貨訂單比已再度站回1以上的擴張階段，除通訊相關的行動裝置需求續強外，顯示PC市況也正逐步回溫。另外，根據我們通路訪查的結果，零組件供應商表示，傳統NB零組件庫存已逼近08~09年的超低水位。
觀察全球CPU龍頭英特爾的營運近況，其去年Q4庫存絕對金額下降11％至47.3億美元，存貨週轉天數由去年Q3的94.4天下降至81天。顯示英特爾藉由積極的降價促銷策略，庫存水位已獲得有效控制，隨著時間邁入新款Haswell平台的備貨前置期，可望再度帶動台灣相關PC供應鏈族群的營運動能。
現象四，從去年下半年起，宸鴻、達鴻、勝華皆積極擴充OGS產能，義隆、禾瑞亞等觸控IC業者也看好觸控NB的滲透率。我們知道OGS未來主要是應用在Ultrabook上，近年來NB成長動能之所以停滯不前，主因是以往NB的消費、娛樂、上網等功能被平板大幅取代，但消費者在工作用途上又離不開NB，Wintel陣營為了突破困局，把焦點放在商用市場的換機潮上，先讓有工作需要的消費者接受可變形或可拆卸的Ultrabook，等到性價比進一步提升後，再以可一機兩用的特性反攻奪回消費性市場，此不失為可行之道。
旺季前 佈局零組件族群
春江水暖鴨先知，基於以上幾點觀察，我們認為今年下半年NB族群股價會很有看頭，亮點尤其是在Ultrabook，也就是Touch NB的部分。現階段投資，與其去追逐股價已漲高、但獲利狀況不穩定的記憶體族群，不如守株待兔留意股價仍在低檔的NB相關零組件股，包括機殼、軸承、散熱、連接器等族群，另外從Synaptics最近股價的強勢表現，觸控IC相關族群也值得特別留意。
來源 yahoo新聞
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