Apple 股價走勢仍不明朗：分析師出現重大分歧

分析師多年來對 Apple 股價走勢的判斷都可用一個字概括：漲
　　導語：國外媒體上週撰文稱，由於 Apple 股價在標準普爾500指數中的權重高達3.95%，因此分析師針對該股發佈的報告都會受到市場的密切關注。然而，當 Apple 股價自9月以來一路走低後，分析師對該股的判斷卻出現了重大分歧。而媒體的過度關注，也使得情況愈加複雜。
　　以下為文章全文：
　　分歧嚴重
　　分析師多年來對 Apple 股價走勢的判斷可以用一個字來概括：漲！
　　iPhone和iPad的不斷升級，推動 Apple 季度利潤屢創新高，甚至有分析師預計， Apple 將成為首家市值突破1萬億美元的美國公司。看多 Apple 的分析師的職業生涯也是平步青雲，而買入該股的投資者更是獲得了不菲的回報。
　　然而，自去年9月19日以來， Apple 股價已經下跌了24%。在這樣的背景下，該股今後的走勢已經不再像以往那樣明朗，這也導致分析師的預期出現了嚴重的分歧。
　　有分析師預計，在2012年12月31日報收於532美元後，該股今年將跌破300美元。但也有分析師認為，該股將觸底反彈，突破1000美元大關。分析師目前針對 Apple 給出的平均目標股價為735美元。
　　作為標準普爾500指數的第一大權重股，所有以該指數為參照的投資者都將受到 Apple 股價的影響。投資銀行Canaccord Genuity分析師麥克‧沃克立(Mike Walkley)共關注了23家科技公司，他表示，他的客戶最喜歡聽到兩家公司的建議，一家是 Apple ，另外一家則是iPhone芯片製造商高通。“因為如果錯判了 Apple ，很有可能就會錯判所有大市值科技股。”他說。
　　媒體關注
　　對 Apple 股票發表激進觀點的分析師經常會成為媒體關注的焦點──在華爾街對 Apple 走勢分歧嚴重的當下，這種情況愈加凸顯。“總有一種壓力迫使我們針對 Apple 給出獨特的觀點。”巴克萊分析師本‧雷澤斯(Ben Reitzes)說。
　　“有了！有了！”10月25日，福克斯商業電視網的觀眾聽到主持人以高亢的聲音說道，“Topeka Capital Markets高級分析師布萊恩‧懷特(Brian White)給出了驚人的目標價。太驚人了！他現在加入我們了。”這一目標價是1111美元。
　　唱空 Apple 同樣會受到關注。“來認識一下艾德‧扎比特斯基(Ed Zabitsky)，他在唱空 Apple 。”去年4月7日的英國《每日電訊報》如此描述這位ACI Research分析師，他給予 Apple 270美元的目標價。
　　Canaccord Genuity的沃克立表示，媒體對 Apple 的過度關注給他的工作帶來了更多挑戰。“昨天在CNBC的事情不是我想看到的。”沃克立指的是去年12月中旬接受福克斯商業電視網絡的採訪，“我看多 Apple ，我持樂觀態度，他們想看空。於是，採訪變成了對攻。”
　　估值失靈
　　 Apple 股價的驚人漲幅使科技股的傳統估值方式失靈。它不僅屢超分析師預期，幅度還很大，一個季度就能比預期多賣出數百萬台手機或平板電腦。即使是在銷售額和利潤飆升的情況下， Apple 依舊可以保持通常只有創業公司才能實現的增速。
　　“他們的與眾不同之處在於經常大幅超出預期，無論是按百分比算，還是按絕對數算，都是如此。”太平洋皇冠証券分析師安迪‧哈格里夫斯(Andy Hargreaves)說，“一旦他們發佈新iPhone，結果一定很驚人──他們超出預期的幅度甚至會達到50億美元或100億美元。”
　　 Apple 的保密文化的轉變，進一步加劇了市場預期的複雜性。雖然該公司CEO蒂姆‧庫克(Tim Cook)承諾將“加強保密性”，但披露的數據卻多於以往。一些分析師認為，他已經開始披露更多信息。“ Apple 的透明度在增加。庫克掌舵後發生了明顯的變化。”Piper Jaffray分析師基尼‧蒙斯特(Gene Munster)說。他指出， Apple 已經公開發佈了電視機頂盒的銷售數據。
　　但 Apple 股價去年9月以來的大幅下跌，同樣令專業人士頗感困惑。按照532美元的股價計算，在51名關注該股的分析師中，只有2名分析師的目標股價仍然低於這一價位。 Apple 的走勢之所以難以預料，其中一個原因在於，該公司的成功源於通過全新的產品門類，滿足前所未有的消費需求──這也導致傳統的估值方法無法奏效。
　　 Apple 2003憑藉iTunes年進軍了娛樂市場，2007年又借助iPhone轉型為手機廠商。現在， Samsung 、 Google 和亞馬遜等競爭對手都在加緊蠶食 Apple 的份額。
　　未來挑戰
　　 Apple 2012財年實現收入1570億美元，其中有70%以上來自iPhone和iPad。“這正是庫克當前面臨的最大挑戰，他要想方設法克服競爭，接受 Google 和Android的挑戰。”巴克萊的雷澤斯說，“這是我關注該公司10年來，它所面臨的最大挑戰。”
　　 Apple 2012年底的疲軟走勢或許源於這樣一種觀念：只有推出新的革命性產品，才能重振該股。用戶希望 Apple 設計主管喬尼‧艾維(Jony Ive)能夠開發新一代的電視機，但分析師懷疑，這種產品或許不足以對 Apple 的利潤做出太大貢獻。“要提升業績， Apple 推出的新品必須躋身消費電子歷史上最成功的產品之列。”太平洋皇冠証券的哈格里夫斯說，“否則就無法產生實質影響。”
　　蒙斯特因為很早就看多 Apple ，並預計該股將突破900美元而在業界建立了聲譽。他認為，今後的明星分析師需要搞清楚iPhone的增長來源。“2013或2014年最大的轉變是，關注 Apple 的分析師必須要理解新興市場。”他說，“他們的戰場不再是歐美。”
　　關注 Apple 並不總是那麼緊張。與記者一樣，分析師也會受邀出席該公司的重要產品發佈會。“這簡直就是在見証歷史。”投資銀行Sterne Agee分析師肖‧吳(Shaw Wu)，“我已經記不起過去十年間有多少次目睹史蒂夫‧喬布斯(Steve Jobs)在台上的風採。”
　　但與多數記者一樣，他從未與喬布斯面對面交流過。“他就像神一樣，像是一個傳奇。我從來都沒有勇氣這麼做，但說實話，我有點後悔沒有說點什麼。我聽說他讀過我們的報告。”他說。(書聿)
來源 香港新浪科技

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