花旗看塑化，Q3健康回溫

2013/10/08 09:43   《外資》花旗看塑化，Q3健康回溫

【時報記者王可鑫台北報導】花旗出具最新研究報告表示，儘管力道不強，中國景氣仍穩定復甦下，預估塑
化業即將揭露的第三季營收將出現健康的回溫跡象；展望2014年，由於大陸的中石化NCC第六套廠啟動，因此
整體來說塑化原料供應充足，將從70%提升到100%，值得注意的是，中油高雄煉油廠內的第五套輕油裂解廠(
五輕)，目前年產50萬噸的乙烯、22.8萬噸的丙烯與8萬噸的丁二烯有可能2015年被永久關閉，屆時恐對整體
石化供需產生影響。

  花旗表示，台塑(1301)方面，由於中國進口量以及報價在過去幾個季度，呈現價量同步的復甦，預計高密
度聚乙烯(HDPE)/LLDPE運轉率可至2012年第三季的60%~70%提升至85%，且由於原料之一的EVA的報價疲軟，也
帶動LDPE成為台塑9月最賺錢的產品，其餘包括MTBE、SAP、AE、NBA、PVC等也幾乎為較低利潤的產品線，且
EVA和AN幾乎沒有盈利。
  至於台化(1326)，花旗表示，SM報價飆漲態勢持續，加上PTA虧損的減緩，可望帶動台化第三季營運績效，
且台化有鑑於PX市況不佳，也降低PX產能利用率至60%左右，ABS則維持約85-90％的產能利用率，後續仍須關
注8月後台電的提高工業用電對利潤造成的衝擊。
  花旗表示，南亞(1303)將在10月初和11月中分別針對EG第一套和EG第四套廠進行歲修，導致EG產線的周轉
將持續到第四季；電子材料方面，銅箔基板第三季產能利用率有機會攀升5%，但在產業結構回溫幅度較慢下
，以及DRAM產業前景尚未完全明朗化前，預計中國市場的需求維持在60~70％，台灣則為50~60%，也預估南亞
塑料EBIT利潤率維持在健康的9~10％，但聚酯方面只有1～2％。



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資訊來源:時報資訊公司

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