眾籌行業前景不明：風險與機遇並存 (上)

眾籌平台SoMoLend的掌門人Candace Klein
　　眾籌，就是集中大家的資金、能力和渠道，為小企業、藝術家或個人進行某項活動等提供必要的資金援助。這種模式的興起打破了傳統的融資模式，每一位普通人都可以通過該種眾籌模式獲得從事某項創作或活動的資金，使得融資的來源者不再局限于風投等機構，而可以來源于大眾。1月6日出版的美國《紐約時報》印刷版刊文稱，雖然眾籌行業近年來的發展日益紅火，引發了廣泛的媒體報道和關注，但由于監管細則遲遲未能出台，加之這類業務存在與生俱來的風險，導致這個剛剛起步的行業前景越發渺茫。
　　小企業面臨融資難題
　　有個問題困擾了瑞恩‧卡德貝克(Ryan Caldbeck)許久。作為一家私募股權投資公司的總監，他去年夏天在紐約的一次消費品會議上參加了一場專題討論，彼時，有一位創業者拋出一個問題：一家銷售額只有幾百萬美元的年輕公司到哪里才能籌集增長所需的資金？
　　卡德貝克和他的同行在當時的討論會上匆忙給出了答案。但事實上，除非銷售額超過1000萬美元，否則多數私募投資者和風險投資家都不會投資任何消費品公司──因為規模太小的企業根本不值得投資。
　　結果，與會的投資人士為創業者提供的最佳建議是：信用卡。
　　“那場專題討論的目的是幫創業者融資，但我們卻沒有給出答案。”卡德貝克回憶說，“正是在那時，我認識到了問題的嚴峻性。”
　　為了解決這個嚴峻問題，卡德貝克離職創辦了CircleUp，這家公司的目的是幫助有前途的消費品公司與投資者建立聯系。
　　目前，要通過CircleUp投資，必須首先獲得認証，這表明他們對個人淨資產設立了較高的門檻。CircleUp希望能夠盡快突破富人圈，拓展到普通大眾──無論是朋友、家人，還是客戶或Facebook好友，甚至是陌生人，都可以通過這個名為“眾籌”(crowdfunding)的新興熱門領域投資有能力的企業。
　　在擁護者看來，眾籌是幫助創業者紓解資金困局的有效方式，他們通常都難以從大牌投資者或貸款機構那里獲得資金。而在其他人眼中，眾籌卻是一片危機四伏的雷區，可能導致投資人把資金浪費在糟糕的企業身上，甚至令經驗不足的投資者陷入欺詐事件。
　　這些擔憂也是促使美國証券交易委員會(以下簡稱“SEC”)推遲出台相關細則，遲遲不肯認可眾籌合法性的原因之一。這些細則是美國《創業公司融資法案》(JOBS Act)的一部分，該法案已于去年經過美國總統奧巴馬簽字認可，原本有望于本月正式生效。但SEC擔心，這些法規可能會降低美國政府對投資者的保護力度。
　　盡管存在種種不確定性，隨著越來越多的眾籌創業公司在現有的法規框架下找到了融資渠道，一個新行業的輪廓已經逐漸清晰起來。這其中就包括CircleUp和SoMoLend，這兩家公司都可以撮合小企業與投資人達成協議。而在傳統融資渠道中，這些企業卻很難獲得私募投資者的關注。
　　單憑這幾家創業公司，肯定無法實現融資渠道的民主化。但在私募股權投資者不斷增多的當下，他們卻點亮了眾籌行業的未來。
　　CircleUp簡化融資流程
　　卡德貝克去年秋天與羅里‧伊金(Rory Eakin)共同創辦了CircleUp。伊金是卡德貝克讀商學院時的同學，還曾經任職于一家慈善基金。他們希望通過CircleUp為食品、個人護理、服飾和寵物用品公司融資，這些企業通常都會融入環境或社交元素。
　　CircleUp會幫助年收入100萬至1000萬美元的企業展開項目融資。一旦獲得CircleUp認証，企業便可在CircleUp的網站上展開項目融資，並給予投資者相應的股權作為回報。CircleUp幫助企業獲得的融資總額達到300萬美元，而且會從每一筆融資中抽取一小部分分成。
　　按照目前的美國聯邦法規，CircleUp無法獨立撮合這類交易。但該公司與注冊交易商W. R. Hambrecht建立了合作關系，由後者處理高淨資產的合格投資者(accredited investor)提供的資金。SEC認為，這類人群擁有足夠的經驗來投資私有公司。
　　“身處硅谷的人很多都不理解這種需求。如果你是一家科技公司，而且創意不錯，你就能融到錢。但在食品、農業、零售和其他消費領域，情況卻有所不同。”卡德貝克說。
　　卡德貝克從中看到了巨大的商機。消費產品公司在國民經濟中占據相當大的比重，但無論是私募股權投資基金還是合格投資者，都很少向這類公司注資。
　　另外，真正有資格投資私有公司的合格投資者比例也很少。這類人群的淨資產至少要達到100萬美元(不包括主要住所)，過去兩年的年收入也不得低20萬至30萬美元。
　　CircleUp希望簡化這一流程，以便讓更多合格投資者參與進去，並為更多創業公司吸引融資。等到眾籌法規完善後，該公司還希望將業務拓展到合格投資者以外的群體。
　　CircleUp迄今已經幫助7家公司完成了融資，包括洛杉磯兒童有機皮膚護理產品制造商Episencial、加州柏城(Petaluma)羊奶冰淇淋制造商Laloo’s以及布魯克林兒童零食生產商Little Duck Organics。
**Inline Image**通過眾籌平台CircleUp，Zak Normandin創辦的Little Duck Organics 成功獲得了資金。
來源 香港新浪科技

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