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2013/08/06 12:28 《金融》點心債賣壓趨緩，人民幣商品燒燙燙
【時報記者任珮云台北報導】中央銀行於今年2月6日正式開辦外匯指定銀行（DBU）人民幣業務後，開放至今
才短短半年，目前國內人民幣存款已超過700億人民幣，火紅程度可見一斑。不只人民幣存款夯，人民幣計價
基金也頗受投資人歡迎，不少投信業者亦紛紛發行人民幣計價基金，其中更以申請將舊基金加掛人民幣計價
級別最多見。
宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，事實上，民眾無論投資美元、新台幣或人民幣計價級別
的人民幣債券基金，均可享受人民幣升值的好處，惟在市場上出現新增人民幣計價級別的基金之後，已持有
人民幣的民眾可直接以人民幣申購人民幣計價的點心債基金，免去美元兌人民幣、或新台幣兌人民幣的換匯
成本。
展望未來，陳培倫指出，6月份點心債市調整幅度加大，中國銀行間同業市場的錢荒問題波及離岸人民幣流
動性，推動點心債券殖利率上升。由於流動性緊縮最危急的時刻已過去，因此，點心債券賣壓亦逐漸減緩，
平均存續期間2.7年的匯豐點心債券指數的平均殖利率6月份上升115個基點至4.74%，創指數編製以來的最大
彈升紀錄，隨著恐慌性賣盤後，為投資者提供一個逢低進場的良好布局時點，因此，截至7月底，殖利率又回
落至4.39%。目前點心債券仍然保持零違約率紀錄，顯示其具備低風險及高風險溢酬的風險與報酬特性。點心
債券平均存續期間僅約2.7年，隨著發行企業債信提升，其債券價格波動度亦相對較低，因此，適合希望參與
人民幣投資機會的民眾將其納入投資組合中。
宏利投信未來亦持續看好人民幣升值，陳培倫認為主要是因為以下四大理由。1.經濟成長：歷史經驗顯示
，中國經濟成長率從未低於政府目標過，且在政府政策支持下，市場目前普遍預期2013年經濟成長率可達約
8%水準！2.資金流入：由於看好中國經濟成長，中國的外資直接投資(FDI)金額自2012年底開始顯著增加，中
國更於2012年取代美國成為全球淨外資直接投資金額最高國家！3.貿易成長：由於美國經濟仍緩成長，因此
中國對美國出口仍持續創新高，另一方面，儘管歐債危機使得歐洲需求減弱，出口年增率下滑，中國對歐洲
出口總金額仍維持高檔，顯示中國經濟受到已開發國家需求降低的影響輕微，並帶動中國貿易盈餘自2012年
底以來持續成長，對人民幣形成升值壓力！4.加速國際化：中國致力於人民幣國際化的第一步為以人民幣作
為貿易結算貨幣中國貿易結算量中，以人民幣作為貿易結算貨幣的比例亦可望攀升。另中國並致力發展點心
債市場，此外越來越多新興國家將人民幣納入外匯存底，有效提升人民幣需求。
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資訊來源:時報資訊公司
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