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作者： 本報訊 | 旺報 – 2013年5月24日 上午5:30
旺報【本報訊】
人民幣業務2月6日開辦後，在高利率與升值前景預期下，人民幣存款快速成長。
根據央行的最新統計，外匯指定銀行（DBU）及國際金融業務分行（OBU）人民幣存款已突破600億元，達602.6億元，預估今年底前，所有外匯指定銀行的人民幣存款可望突破1000億元。
與此同時，央行公布2013年首季國際收支，金融帳淨流出95.2億美元，是金融帳連11季淨流出，累計流出金額達816億美元，打破金融海嘯前連10季淨流出，及總流出金額672.5億美元的紀錄，反映了新台幣資產缺乏競爭力的事實。
台灣人寧捨新台幣資產，投資海外股票或債券。2011年底累計台灣人民海外證券投資將近3150億美元，略高於當年度GDP的2/3，占了定期與活期存款總數的39%。
日本人同樣偏愛海外證券投資，2011年底約1兆5千億美元，但僅為當年度GDP的26﹪，可見台灣的海外投資強度，猶勝日本的渡邊太太。近半年來安倍經濟學大顯神通，不但讓日本股市大漲，首季GDP成長更高達3.5﹪。自從安倍訂定了2﹪的通膨目標後，大家預期未來資產報酬率會上升，數百億美元海外證券投資大舉回流，近半年金融帳已呈現順差。事實上，日本失落的20年，與資金出走有著密切的關係。
1985年廣場協定簽署時，日本當年度的海外證券投資僅有2600億美元，10年後高達6600億，占GDP的比約為13﹪。最近15年間，日本人民海外投資增加118﹪，GDP卻僅增加15﹪。
台灣菜籃族比日本渡邊太太更偏愛海外資產，是台灣投資環境長期不佳造成的結果。雖然央行說海外投資有助金融穩定，但以經濟學的觀點而言，留不住資本對經濟發展大為不利！
台灣境內人民累積的財富，如果能夠藉由股市或其他管道，支應國內生產投資所需，當然有助長期的經濟發展和就業。
如今台灣產業政策不佳，股票價值難以提高，台灣資本形成毛額在2011年占GDP的20﹪，但20年前為29﹪，下降趨勢明顯，與日本下降趨勢幾乎完全相同。投資者在台灣找不到好的投資標的，只好把錢投到外國去買債券或股票，資助外國生產者擴大生產，貢獻外國的經濟成長。
以金融穩定的角度而言，把缺乏投資標的資金留在台灣，容易造成資產泡沫現象，投資海外可以減輕資金浮濫壓力。
但是，資金浮濫是缺乏投資機會造成的後遺症，當然也是金融政策未能適度調節的結果。日本將近30年來，利率低落且股市疲弱，金融市場一直相當穩定，但是失業率從90年代的3%，一路攀升到今日的5﹪。
如果安倍仍然以金融穩定為主要政見，日本股市不會在沒有資產泡沫情況下，半年內飆升70﹪。日本這波復甦動力，明顯是由金融面所帶動，並不是由經濟建設所創造。
要改善台灣資產報酬率過低問題，除了需要創造誘因來引資，也應仿效日本，以金融政策協助台灣突破經濟困境。台灣可能不宜實施量化寬鬆，因為會讓房市問題惡化，但是央行可以在利率上著手。
如果能夠在不升高短期利率的狀況下，提升長期利率或對未來利率的預期，海外投資就有可能回流。有了更多長期資金的加持，經濟建設計畫才能促使民間投資增加，股市就有上漲的動力，引發經濟成長的良性循環。
安倍經濟的現身說法，就是經濟發展重於金融穩定，墨守成規不會有前途。政府應該拿出夠魄力的金融政策，不要讓台灣人民累積的財富只為他人作嫁，而要匯聚流落海外的民間資金，成為經濟發展的後盾。
來源 yahoo新聞
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2013/05/24 By 游幃翔 |
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