【投資經濟學】看懂每週領先指標，景氣榮枯也能即時掌握

加好友 · 發表於 2016-5-26 08:53

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【投資經濟學】看懂每週領先指標，景氣榮枯也能即時掌握

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2016-5-26 08:45 上傳

經濟指標何其多，同一時間不同經濟數據所呈現的景氣意義有時還會出現分歧，該如何判斷？有沒有一個經濟指標就能解讀未來整體經濟情勢狀況？其實是有的，美國、台灣與各國甚至連 OECD 等多國組織都有所謂的領先指標，提前反應該經濟體未來景氣方向，但通常每月公布，在時間上有所遞延，不過有領先指標每週公布也兼具了及時性。

每週領先指標（Weekly Leading Index,WLI）顧名思義就是每週公布的領先指標，WLI 由美國民間智庫經濟循環研究協會（Economic Cycle Research Institute,ECRI）所公布，ECRI 指出，有些經濟學家的預測常隱含模稜的毛病，從不同角度來看，可得到不同的解讀，但 ECRI 認為，景氣循環的方向是可以清楚、確實被預測的，且得要在事實發生之前，得以讓我們的決策轉向，因此有了 WLI 每週領先指標的誕生。

組成 WLI 的要素包含貨幣供給額、JOC-ECRI工業市場價格指數、股價、債券實質利率與殖利率、衡量房地產活動的指標、就業與勞動市場指標等 19 項指標所組成，指標力求在經濟衰退或擴張前，已出現上升/下滑相對應的走勢，強調能提早 3 個月就顯示景氣已到達谷底，早 10 個月就已顯現景氣已到達高峰。

WLI 屬於相對新的指標，其公布對市場影響力仍算低，但從仍可做為景氣興衰的即時參考，經濟學人雜誌在 2005 年即曾讚譽「ECRI 為過去三年預警景氣衰退的唯一組織，且從未發出錯誤的預警。」該指標追朔自 1967 年，離 2005 年也過了近四十個年頭。不過，2010 年 ECRI 的預測曾失準過一次，有興趣的讀者可參閱官網的解釋。

投資重點 123

Tips 1：用 3P 確立景氣好壞走勢

WLI 的判讀重要的不在數據，而在數據背後的解讀，WLI 指數包含股市等波動性較大的成分，因此協會對景氣的判讀強調所謂的 3P，顯著（pronounced）、持續（persistent）還有普遍性（pervasive），當指數出現顯著、持續性的波動，並且許多要素都出現同樣的情形，ECRI 才會做出未來七到八個月景氣榮枯判斷的更動。

Tips 2：找出景氣脈絡，調整投資方向

美國 Advisor Perspectives 基金曾對 WLI 與美國 GDP 做比對分析，從 WLI 成長率（YoY）圖與 GDP 景氣衰退（灰底）之時來做比對，紅點顯示當月 WLI 年成長值衰退的開始，可看得出彼此之間的關聯性。

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