《各報要聞》大立光利多失靈，後市多空分歧

2014/01/25 09:25   《各報要聞》大立光利多失靈，後市多空分歧

【時報-各報要聞】果如外資圈所預期，大立光(3008)法說會後，昨（24）日呈現「目標價往上調、股價開高
走低」走勢。整體而言，iPhone6仍是外資圈看好下半年股價再創高峰的題材，調升後最高目標價為瑞銀證券
與凱基投顧的1,500元，惟上半年區間盤整難免，但仍能保住千元股王寶座。
　 　大立光法說會報喜利多連連，但因部份利多已提前反映在不斷創新高的股價中，昨天如外資圈預期開高
至1,215元後便出現獲利了結賣壓，終場重挫25元收1,160元，跌幅達2.11％，外資小量賣超18張。惟外資法
人認為，大立光仍是下半年蘋果概念股主角，再跌空間有限。

　 　根據昨天出爐的駐台16家外資券商最新評估結果，共有9家調升目標價，其中以瑞銀證券與凱基投顧的
1,500元最高，即便最低的日商大和證券也有1,150元，整體而言，平均目標價約落在1,300元附近。
　 　從大立光基本面來看，絕大多數外資還是給予正面評價，瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師
謝宗文表示，上半年雖然面臨蘋果新機季節性因素，致使第1季營收預估將較去年第4季下滑27％（年成長率
為32％），但因VCM比重降低，毛利率反倒可由去年第4季的48.3％攀升至49.4％，整體而言，第1季獲利仍有
23億元，年成長率23.4％。
　 　至於看法偏向保守的港商里昂證券科技產業分析師鄭兆剛指出，大立光去年第4季財報內容已不重要，
因為接下來有2項營運隱憂需注意：一、蘋果擴大零組件供應鏈名單的作法，可能會減緩上半年來自蘋果的營
收成長動能；二、蘋果下半年推出「i行動裝置」，可能不會升級照相鏡頭畫素。
　 　儘管以瑞銀、摩根大通、港商野村證券為首的外資，都認為iPhone6照相鏡頭畫素若停留在800萬畫素，
會因加入光學防手震（OIS）且變薄而拉高技術門檻、對大立光反倒是好事，但值此上半年淡季效應期間，任
何不確定性都會成為壓抑股價來源。
　 　惟美商高盛證券科技產業分析師嚴柏宇倒是認為，大立光技術領先優勢短期內應該不會受到挑戰，這波
產品週期題材還沒走完，由於中國客戶扮演越來越重要的角色，可適時降低蘋果訂單季節性效應，因此，將
目標價由1,350元進一步調升至1,480元。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)



資訊來源: 時報資訊公司

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