謝金河：科技業大老闆不平之鳴

謝金河：科技業大老闆不平之鳴
2014年01月25日00:10   
國內最大機殼廠可成的老闆洪水樹跳出來，感嘆自己公司獲利良好，股價不高，本益比太低；他十分感嘆國內電子業的本益比普遍低於賣衣服，賣牛肉麵，賣雜貨的，實在沒有道理。上市公司老闆勇於挺身而出，為自家公司及整個產業的本益比鳴不平，這是很好的現象。

本益比是用股價除以每股稅後純益的比值，是股票市場衡量股價的客觀指標之一，通常本益比高低，也代表公司前景。

洪水樹經營的可成是國內最大的機殼廠，去年前三季EPS（每股稅後純益）達13.76元，全年EPS上看19元，但股價只有206.5元，P/E只有10.8倍。對照洪水樹所說賣衣服的成衣廠儒鴻大約是31.6倍。賣雜貨的以寶雅為代表，寶雅P/E約31.79倍。而洪水樹口中賣牛肉麵，若以王品為代表，王品股價494元，P/E約32.9倍。

這些科技業人士眼中瞧不起的傳統產業，去年都交出一張漂亮成績單，市場也因為公司獲利高成長，而給予很高的本益比。這也讓過去十幾年來一直享有最高本益比的科技業老闆覺得很不是滋味。大家印象深刻的是，品牌PC大廠華碩與隱形眼鏡的精華光學，去年前三季EPS在伯仲之間，但是精華光學股價漲到913元，華碩在同一時間卻跌到204元。兩家EPS相同的公司，P/E卻有天壤之別，這是因為精華光學把本益比撐大30倍以上，而華碩則連10倍的本益比都沒有。

本益比是市場投資人給予上市公司的主觀評價，投資人對一個樂觀的產業或企業，市場可能給予較高的本益比，而對悲觀的產業，或經營不夠透明的企業則給予較低的本益比。因此，本益本高低也代表企業競爭力，美國股市就是一個十分有效率的市場，個別企業本益比變化也特別巨大。
例如，網路與電子商務相關企業P/E就很高，像AMAZON的本益比達1400倍、GOOGLE的本益比也有31.2倍、PRICELINE.COM的本益比達34倍、臉書的本益比134倍、線上影著串流的NETFLIX本益比高達278倍。但是被歸類為傳統科技股的如IBM本益比只有12.6倍，微軟13.45倍，INTEL13.69倍，HP11.29億，即便是蘋果電腦也只有13.6倍。

像AMAZON的本益比1400倍，蘋果本益比13.6倍，到底誰合理？誰也說不準，完全由投資人決定。但本益比高低與公司經營透明度，產業前景，及經營者在投資人心目中的評價有關。此時，上市公司經營者有必要站出來公開對投資人說明公司未來經營願景，幫忙投資人瞭解自己的企業讓投資者願意持有公司股票，進一步提升公司本益比，這才是正派經營之道。

本益比愈高代表市場給予公司評價愈高，市值也會變大，企業籌資成本相對較低，若要併購別人的企業，也會更有優勢。像鴻海去年EPS8元，若反應10倍本益比，股價只有80元，若是本益比提升到廿倍，鴻海股價160元，市值達到2兆台幣，鴻海的競爭力立刻會變得不一樣。
這次洪水樹站出來，也意味了台灣科技業老闆未來不但要重視股價，也要重視本益比，更要注意總市值，這是企業長遠生存與競爭之本。

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股票不是看現在的表現, 是看未來的前景, 做夢一下.
你可成沒有做夢空間, 當然股價低, 本益比低...