新併購案＋智能商機挹注，美林喊買研華

2013/11/18 07:58   《電腦設備》新併購案＋智能商機挹注，美林喊買研華

【時報記者陳奕先台北報導】研華(2395)今年隨美國經濟復甦，推升業績穩步走升，隨近月歐洲市場也漸有
起色，將挹注公司營收動能，外資美林證認為，年底新的併購案及歐美市場復甦都將為研華營運再添動能，
後市展望樂觀，因此，維持「買進」評等，目標價231元。
  研華今年隨美國市場持續成長，推升營收向上成長，觀察甫出爐的第3季財報，儘管該季面臨歐美暑假出貨
淡季，惟研華第3季合併營收仍達79.49億元，季增1.8%、年增12.89%；合併毛利率為40.26%，季衰0.66個百
分點、年增0.59個百分點；稅後淨利(歸屬母公司業主)11.04億元，季減1.33%、年增21.85%。

  美林證表示，研華該季受惠於部分DMS訂單遞延(主要為網路設備)，因此，支撐該季營收表現持續向上，獲
利也較去年同期大幅攀升，符合內部團隊預期。
  展望本季營運，研華10月業績在歐洲復甦力道增溫帶動下，該月合併營收為27.17億元，年增16.55%；今年
1~10月合併營收已達251.01億元，年增9.52%。美林證指出，預估本季業績較前一季將呈現持平或低個位數的
下滑，全年營收可望突破10億美元(約300億台幣)的集團營收目標，且歐、美兩大經濟體近期PMI指數續呈現
復甦態勢，支撐研華後市業績表現。
  另外，研華近年布局的智能領域仍深具成長潛力，美林表示，該公司於智能應用深具布局先機，未來隨著
智慧城市發展進入白熱化階段，研華將挾著優勢的全方位解決方案，以及廣大的客戶群，持續保持領先地位
，率先受惠智能世代帶來的商機。
  不僅如此，研華更於年底再進行一併購案，以近941萬美元(約折合新台幣2.78億元)，現金併購英國智慧嵌
入式顯示器廠GPEG100%股權，希望以GPEG在歐洲市場打下的銷售基礎及產業專業知識，推動研華在歐洲智慧
嵌入式顯示器及博弈市場的發展，美林證也認為新併購案將對研華業績帶來挹注。


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資訊來源:時報資訊公司

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