大摩：全球經濟兩大風險牽動股市

2013/11/14 07:43   《外資》大摩：全球經濟兩大風險牽動股市

【時報-台北電】摩根士丹利證券第12屆「亞太峰會（AP Summit）昨（12）日在新加坡舉行，首日聚焦全球
經濟議題，全球總體經濟研究團隊主管Joachim Fels指出，全球經濟仍面臨兩大風險：一是亞洲經濟正進行
結構性調整，二是歐洲的日本化（Japanification）現象。
　 摩根士丹利證券年度盛會「亞太峰會」今年照例在新加坡一連舉行3天，且已進入第12屆，共吸引超過1,
400位國際機構投資人與逾300家亞洲企業與會，全球經濟與股市投資依舊是這次會議的重點議題。

　Joachim Fels指出，目前全球經濟雖然正由「暮光（twilight）」邁向「日光（daylight）」，但來自亞
洲與歐洲的結構性問題，復甦之路仍有荊棘。
　從亞洲經濟角度來看，摩根士丹利證券亞洲首席經濟分析師Chetan Ahya預估2012至2015年亞洲整體GDP成
長率平均值僅有6％、遠低於2003至2007年的平均值9％，主因得面臨下列3項結構性挑戰：
　一、生產力成長的下滑：亞洲各國在金融海嘯期間均面臨出口需求下滑的問題，因而轉向以刺激內需代替
出口成長的策略，經濟成長率看似不錯，但很大部分是靠貨幣與財政政策的擴張，生產力卻沒有同步跟進，
落差將成為經濟成長能否持續關鍵。
　二、中國經濟成長力道趨緩：中國經濟已開始浮現資本生產疲弱、過剩投資、金融穩定風險漸增等問題，
政府實施緊縮貨幣政策後，勢必會對內需造成影響，因此，與中國直接貿易部位較大的經濟體，如台灣、南
韓、新加坡等，都會受到拖累。
　三、人口結構的轉變：中國、南韓、台灣、新加坡、香港、甚至是泰國，目前已開始出現勞動人口（15至
64歲）成長率迅速下滑、甚至是負成長的現象，這對亞洲經濟影響將反應在生產勞動力投入。
　至於歐洲經濟，Joachim Fels表示對歐洲央行（ECB）日前降息1碼的動作一點都不感到意外，因為目前歐
元區正面臨通貨緊縮壓力。不過，Joachim Fels認為ECB降息並不代表美國聯準會（Fed）會將QE退場的議題
搬上檯面。（新聞來源：工商時報─記者張志榮／新加坡報導）


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資訊來源:時報資訊公司

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