巴克萊證調降台股投資組合β值，點名18檔

2013/10/29 08:42   《外資》巴克萊證調降台股投資組合β值，點名18檔

【時報記者任珮云台北報導】巴克萊證券出具最新台股策報告，調降台股投資組合的beta(β)值，將(β)值
降到1倍以下，投資組合新增遠傳(4904)日月光(2311)，移除景碩(3189)，此外原投資組合的個股權重也略為
調整，權重增加股有上銀(2049)而降權重股為兆豐金(2886)、新光金(2888)、冠德(2520)、華固(2548)。這
次的調整和去底的策略剛好相反，去年底巴克萊將投資組合的beta(β)值調高，增加風險機會，不再只是防
禦策略；而今年則是調降beta(β)值，顯示對2014偏謹慎，而採取較防禦的策略。

  巴克萊證券指出，中國經濟的不確定性，以及明年初美國債務上限議題重啟，使市場對2014的台股上漲力
道憂心，但巴克萊仍然鎖定台股獲利表現較佳個股，目前看到景氣領先指標持平，2014看來是成長緩慢的一
年。因此，巴克萊將台股投資組合的beta(β)值下修到1倍以下。在類股中。巴克萊減持金融股，原因是金融
股今年以來跑贏大跑近2成，是類股表現最佳者，目前逢高獲利了結一部分，但金融股仍是巴克萊投資組合中
比重最高者。調節金融股後的資金，轉進近期股價拉回且beta(β)值相對偏低的電信股，增加遠傳持股，其
殖息率仍高達6%，雖然電信股仍然有4G標價偏高的營運風險。
  至於半導體股，巴克萊認為年底或許有季節性轉弱因子，但看好2014的產業景氣循環，持逢低加碼的態度
，巴克萊看好日月光，但喊賣「景碩」。
  至於硬體族群，巴克萊持續喊賣PC及無線，但加碼伺服器；近期蘋果派若看到股價反彈，則建議逢高獲利
了結。在非科技股方面，加碼上銀，至於地產雖然近期股價拉回，但巴克萊依舊緊握沒有出脫的規畫。
  新的投資組合中，巴克萊調降風險beta值，降低金融股和地產股權重，下修兆豐金(2886)、新光金(2888)
、冠德(2520)、華固(2548)權重。巴克萊最新投資組合18檔名單：台積電(2330)、聯發科(2454)、日月光(2
311)、漢微科(3658)、廣達(2382)、台達電(2308)、兆豐金(2886)、新光金(2888)、國泰金(2882)、中信金
(2891)、遠傳(4904)、中碳(1723)、南亞(1303)、正新(2105)、華固(2548)、冠德(2520)、上銀(2049)、美
利達(9914)等。
  beta(β)的公式：(個股波動)/(市場波動)。當個股的波動等於市場波動時，β值剛好等於1，換句話說，
對未來市場偏樂觀時，投資組合的beta(β)會採取較具攻擊性，β值大於1；但對未來展望偏審慎時，則投資
組合β值採取小於1，多頭時漲勢溫吞，但在空頭時卻相對抗跌具有防禦性。



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資訊來源:時報資訊公司

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