散戶投資影子銀行，美示警

2013/10/08 07:52   《國際金融》散戶投資影子銀行，美示警

【時報-台北電】美國本已負債沉重的企業因信評較低，乃轉向非銀行的影子貸款體系（SBS）借貸，預期今
年這類借貸額將創下1兆美元的紀錄，因散戶投資人在資金來源中的角色大增，已引發監理單位的關注及示警
。
　　關於影子貸款體系的資金，散戶投資人是成長最快速的來源之一。
　　紐約聯邦準備銀行上周公布延續性檢討影子銀行（shadow bank）的報告，其中將散戶投資人在影子放貸
體系中的角色大增，列為最高關切事項。

　　影子貸款體系的成員，大體上為未受監管的金融機構，因未受監管，在緊急時就不能向有如美國央行的
聯準會體系融資，而其出資者也無法向一般存款戶那樣享有存款保險。
　　紐約聯邦準備銀行的報告中指出：「無法取得政府的流動性與信用的防火牆，讓影子銀行本質上就很脆
弱。」
　　對低信評企業的放貸，是影子貸款體系最活絡的領域之一。影子貸款體系的這類貸款，曾在2007年增至
約6,800億美元，然後開始下降，目前又轉趨活絡，預期今年將達到約1兆美元。
　　報告指出，這些貸款的條件大都很鬆散。
　　報告中說：「散戶投資人在這個槓桿化貸款市場中的角色日益擴大，但較老練的投資人，如對沖基金等
，則在退出這個資產類別。」
　　散戶投資人主要透過共同基金來切入這個市場。據S&P Capital IQ LCD公司統計，今年來對低信評企業
的放款中，約三分之一的資金來自散戶投資人，比率較1年前升高了1倍，主要是被較高的報酬率吸收而來。

　　反觀避險基金及其他的老練型投資人，去年還持有這類貸款中的將近25％，今年來已降至8％。
　　S&P Capital IQ LCD的董事總經理米勒（Steve Miller）表示，散戶投資人承受風險，若償債違約率升
高，將遭受到損失。（新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／台北報導）



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資訊來源:時報資訊公司

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