國泰金：10月金融情勢穩定，經濟微弱復甦

2013/10/02 10:05   《金融》國泰金：10月金融情勢穩定，經濟微弱復甦

【時報記者莊丙農台北報導】國泰金(2882)公布10月「金融情勢指數」暨「月GDP與經濟氣候」，雖然美股一
度走弱，新興市場也在資金撤離等利空因素下，引發市場緊張，不過，台股9月表現優於8月，且銀行隔夜拆
款利率維持微幅波動，綜觀整體經濟、通膨及金融情勢，央行在年底前不致貿然升息，估計金融情勢依然穩
定。此外，8、9月的經濟氣候並未如先前預期，且近期外銷訂單、出口及商業營業額表現均不如預期，經濟
復甦力道均顯微弱。

　國泰金指出，9月前半由於市場對美國QE規模縮減的預期，全球金融市場一度趨緊，不僅美國10年期公債殖
利率一度突破3%，股市也呈現下挫；新興市場在資金撤離及基本面轉弱的雙重壓力下，引發市場緊張。惟在
風險偏好支撐的力道下，相較於8月，台股略有好轉，月平均台股指數逼近8200點，成交量也有回溫跡象，距
日均量800億僅一步之遙。新台幣匯率則在30元以下小幅震盪，雖略有升值趨勢，所幸幅度不大，而銀行隔夜
拆款利率亦維持在0.385%上下微幅波動，並未對金融情勢造成緊縮壓力。整體平均而言，9月份台灣的金融情
勢指數仍處在穩定區間。
　近期OECD及IMF先後呼籲市場及美國應重視QE縮減的影響，而9月以來，美國經濟數據雖仍持續好轉，然整
體復甦力道不如預期，再加上財政風險仍存，使得美國聯準會在9月18日出乎市場意料，宣布維持每月850億
的購債金額，讓新興市場的緊繃氣氛獲得暫時紓解，全球金融市場也出現寬鬆行情。此外，台灣央行在9月2
6日的理監事會議如市場預期維持利率不變，亦有助於整體金融情勢維持穩定。
　惟根據9月個國民經濟信心調查結果顯示，民眾股市樂觀與風險偏好指數皆轉趨保守，加上聯準會宣布QE暫
緩縮減，恐增添市場不確定性，而造成金融市場波動程度加大，但不致大幅反轉向下。此外，央行特別強調
近期外資大量進出，影響新台幣匯率走勢，似有宣示穩定匯率意味，而部分媒體及市場人士解讀彭總裁的談
話後認為年底升息可能性上升，然研判在目前的經濟、通膨及金融情勢下，央行在年底前不致貿然升息，因
此綜合而言年底前金融情勢仍可望繼續維持穩定。
　經建會公布最新景氣概況，景氣對策信號依舊維持黃藍燈，而領先指標綜合指數為102.92，較上月上升0.
19%；不含趨勢之領先指標為100.49，較上月略增0.05%，符合之前經濟氣候可望轉「朗」的研判。惟值得注
意的是：雖然美、日、歐元區等先進國家領先指標均持續上升，採購經理人指數（PMI）也多高於50，然而，
近期台灣的外銷訂單、出口及商業營業額表現均不如預期，顯示不論外需或內需，復甦力道均顯微弱。
　近期美國財政不確定性再起，義大利政局亦掀波瀾，但評估認為這兩大風險衝擊僅屬短暫，對金融市場的
影響會大於對實體經濟的衝擊，所以仍維持先前美國及歐元區兩大經濟體復甦向上趨勢不變的看法，但復甦
力道恐稍弱。國泰台大產學合作計畫團隊公布「台灣月GDP與經濟氣候預測」模型所得到最新結果顯示：由於
受到內外需求仍弱的影響，8、9月的經濟氣候並未如先前預期轉「朗」，目前研判自10月起經濟氣候才有機
會改善為代表景氣穩定的「朗」。不過，雖然自10月起的經濟氣候為「朗」的機率值最高，但機率值均低於
50%，且出現代表景氣低迷「陰」的機率均高於代表景氣加溫「晴」，顯示年底前的經濟仍充滿相當多的不
確定性。整體來看，2013年台灣經濟成長率僅可達2.27%的水準看法未變。


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資訊來源:時報資訊公司

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