李宏正：經濟復甦露曙光，下半年歐股急起直追

2013/08/06 11:13   《基金》李宏正：經濟復甦露曙光，下半年歐股急起直追

【時報記者任珮云台北報導】回顧過去一個月全球主要股市的表現，表現較佳的股市多半集中的歐洲國家，
反映在經濟基本面上，歐元區7月製造業採購經理人指數 (PMI)上升到50.3，是從2011年7月以來首次超過「
成長─衰退」分界點，且比6月的48.8大幅上升，高於市場預估，透露出歐元區的經濟正再脫離衰退的信號。

  保德信歐洲組合基金經理人李宏正表示，歐元區除了採購經理人(PMI)回升外，同時企業及消費者信心上升
到15個月來高點，而製造業的開工率更達到一年多來的最高峰等利多，預料第三季歐洲經濟將恢復正成長，
是一年多來首見的復甦，也暗示著歐洲企業獲利可望將隨之上揚。

  過去困擾歐元區的財政修補疑慮也逐漸消除，李宏正指出，經過近兩年的調整，以及歐盟執委會過延長達
成財政赤字目標的年限，南歐多國繼續修補財政赤字的壓力經明顯減輕，對於經濟衝擊也大幅降低，以西班
牙為例，2009~2012年財政減赤對GDP影響高達-3.8%，但2012-2015年將預估剩下-0.4%，預料市場對於歐洲各
國減赤的疑慮將可望逐漸淡化。
  李宏正指出，目前美、歐股價偏離的程度達到歷史高點，由於本淨比(PBR)仍停留在相對低的位置，也使得
歐股投資價值格外吸引人，尤其下半年隨著歐洲經濟數據更趨好轉，企業獲利逐漸跟上美國，歐股評價終將
重獲青睞。區域前景上，隨著市場風險偏好升高，看好股價偏低的西班牙與義大利的表現潛力。
  投資風險部分，李宏正指出，歐洲各國的就業市場依舊疲弱，使內需復甦緩慢是值得觀察重點，所幸目前
歐洲消費者的信心與支出均未再惡化，預料隨著全球經濟重新恢復動能，商業信心改善，仍可望推升正體歐
洲企業獲利展望與股價走勢。


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資訊來源:時報資訊公司