美國經濟強中透弱，利差型債券出頭天

2013/07/22 15:15   《債市》美國經濟強中透弱，利差型債券出頭天

【時報記者任珮云台北報導】債券市場在歷經前一個月的混亂後，七月以來高收益債券型基金持續三周淨流
入，新興市場債券型基金的流出也持續減緩，儘管各類型債券利差縮減情況不一，不過受到公債殖利率滑落
影響，近期債券走勢多轉為正向表現。保德信新興市場企業債券基金經理人王華謙表示，債券市場受到美國
公債市場反應QE退場的最大調整階段已過，近期美債十年期殖利率已由相對高檔回落至2.5%之下，未來殖利
率雖然有緩步走高的趨勢，但預期短線將在此水準附近震盪盤整的機率較高，對於利差型債券如高收益債、
新興債等，可望藉由利差縮減提高收益機會。

  總經環境上，王華謙認為，整體美國經濟雖持續復甦，6月份新增非農就業人數也達19.5萬人，但新增部分
以兼職為主，全職就業反而減少，同時近期消費面似有受到油價上揚的影響而不如預期，新屋開工也意外從
高點下滑，預料第三季美國經濟成長可能強中透弱；再者，美國聯準會近期言論已讓市場對年底前減碼QE有
心理準備，反而對債市相對有利。
  對於新興債市的展望，王華謙指出，隨著美國製造業活動相關數據落底回升，可望成為第三季全球經濟成
長的支撐，同時中國官方為增長設下底限，預料下半年新興市場經濟動能有望落底回升，並帶動新興債市與
貨幣的反彈行情，建議擬介入或加碼的投資人，不妨待未來資金重新流入新興債市時，將是較佳的佈局時點
。
  仍提醒投資人，債券本身具有信用、利率或匯率等各項風險，建議投資前應先行考量自已的投資屬性與市
場風險後再進行適當的配置。




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資訊來源:時報資訊公司