本報特稿/爆炸案頻傳 嚴防「股市禿鷹」再起/智庫論壇/淡

最近全球爆炸案頻傳，先是胡宗賢的高鐵行李炸彈案，再傳來波士頓馬拉松爆炸案，德州肥料廠的爆炸事件亦接續發生。這些事件的動機或原因迴異，但卻對生命財產安全造成威脅、引發人心不安及股市震盪。
　不可否認，爆炸案會擾亂股市氣氛、影響投資行為，但對股市衝擊(shock)大部分是短期影響，不久後大都會反彈，不若全球金融危機的衝擊，影響深且長。如2001年，在美國發生的911攻擊事件震驚全球，大家應歷歷在目。當時，美國股市暫停交易一週，但恢復交易時，道瓊工業指數跌幅高達7.1%，全球股市亦如骨牌效應、應聲而倒。但三個月後，無論是MSCI全球、成熟市場或新興市場指數都反彈走揚。
　印度金融中心孟買，分別於2006年及2008年發生了火車連環爆炸案及恐怖襲擊，造成重大的傷亡，但印度政府宣布股市及中央銀行照常運作。短期上不僅對股市形成壓力，也衝擊旅遊業及減緩新投資的進行；但中長期而言，印度經濟依然持續成長，充滿潛力。
　2011年1月，俄羅斯首都莫斯科最繁忙的多莫杰多沃機場發生爆炸，當時也造成多人死傷，俄羅斯股市受爆炸案影響大跌逾2.4%，為六個月來的最大跌幅。俄羅斯央行行長認為此事件對盧布的?價或俄羅斯銀行業不會產生太大影響，並無採取特別措施，而後市場也漸恢復正常。
　而美股於本週一開盤後，原本因中國首季經濟成長表現低於預期而影響，盤中又傳出波士頓馬拉松大賽發生爆炸攻擊造成人員傷亡而加重賣壓，終場大跌二百六十五點，標準普爾500指數終場亦創下年內最大跌幅。同時，VIX波動率指數(又稱為恐慌指數)也暴漲43％，指數上升至17.27，意涵投資人尚未達過度恐慌的情竟。
　台股在爆炸案發生後雖受影響不大，但必須留意的是，「股市禿鷹」再起。據傳，國內高鐵行李炸彈案主嫌胡宗賢進出股市頻繁，投資金額龐大，想藉由製造爆炸案影響股市行情，即先行在市場放空股票或期貨以不當套利。果如是，則無異於曾經喧騰一時博達、訊碟、陞技及勁永等案，當時這幾家地雷公司的股票都被股市禿鷹集團鎖住，予以放空後，再利用網路或媒體宣染，製造利空，待股價處於低檔後回補獲利。而觀乎胡嫌過去曾以其法律專業，介入多家公司資產、土地之爭，藉以牟取高額利益等行為，已與「股市禿鷹」無異。
　金管會在歷經股市禿鷹事件後已不斷加強會計師簽證制度及股市異常交易資訊的揭露、健全公司治理、防治人頭戶之濫用、強化執法人員之操守及媒體對股市新聞的報導管理，實能有效降低上市櫃公司發生財務弊端，遏阻禿鷹集團的不法行為。但必須注意的是，藉由爆炸案企圖影響股市行為若為屬實，則可視為「股市禿鷹」的翻新手法。金管會面對類似事件，必須加強投資人的心理建設、即時撥亂反正、同時也要求媒體自律、導正視聽，才能讓投資人免於非理性的恐慌行為。行為財務學的研究指出，投資人的決策常因受到心理因素的偏誤，特別是恐慌心理，進而影響資產的價格。換言之，投資人若以非理性態度處理投資組合，則非但無所助益，還可能陷於攻擊所帶來的痛苦與災難中。所以，投資人應冷靜因應，做出理性的投資決策，勿過度反應(overreaction)，否則賠了夫人又折兵。
【中央網路報】
來源 yahoo新聞
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