瑞信證3大理由看好LED照明，青睞晶電、隆達

2013/08/20 11:42   《外資》瑞信證3大理由看好LED照明，青睞晶電、隆達

【時報記者任珮云台北報導】瑞信證提出三大理由看好LED照明： (1)過去幾年LED照明產品價格每年下降15
-20%，在今年已達到economic viability(經濟可行性)，同時LED照明的發光效能改善。(2)市場對傳統照明
轉向對LED產品的支持。(3)政府對白織燈炮的限制，並制定產業標準。目前全球約有一成的人口不再使用白
織燈炮，而約有24%的人口將在2016年以前陸續轉成使用LED照明，這些地區包括美國、加拿大和馬來西亞等
。瑞信證估LED在一般照明滲透率至2015年將提升至37%，年產值可達343億美元，年複合成長率達40%。市場
產能擴充已趨緩，價格環境有利毛利率擴張，青睞晶電（2448）和隆達（3698）。

  瑞信證券指出，一般照明需求起飛，預估LED在一般照明滲透率將從今年的21%提升至2015年的37%，預估2
015年產值可達343億美元，年複合成長率達40%。政府和企業對LED照明態度的轉變，也讓產業的動能轉強。

  至於背光市場，瑞信證估今年需求到達高峰，營收年增可能持平，明年將年減5%，背光在TV和顯示器已經
飽合。雖然4K2K面板題材對LED背光是正向，不過近期仍屬利基市場，尚無法扭轉背光市場的飽合情況。
  瑞信證也表示，LED市場產能擴充已趨緩，價格環境有利毛利率擴張特別是上游晶片製造商。中國對MOCVD
的補貼己經終止，LED市場擴充產能放緩，從去年MOCVD出貨為65%，今年下降到39%可略見一斑。
  瑞信證券較青睞晶電和隆達。看好晶電具備較好的技術、經濟規模，以及虛實垂整合優勢。給予優於大盤
表現評等，和目標價65元。而隆達整合全球和地區ODM商業模式，也給予優於大盤表現評等，目標價32元。中
立看待億光（2393），主要考量布局照明市場仍低和品牌策略影響。



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資訊來源:時報資訊公司

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