股債易位 股票擁較佳投資回報

工商時報【何宗陶】
全球經濟情勢多空交戰，此時究竟股、債該如何配置？天達環球策略股票基金經理人貝德鳴（Mark Breedon）強調，全球股票提供風險溢酬約達7％，處於2008年金融海嘯以來新高，凸顯在公債利率保持在歷史低點下，股票正提供較佳投資回報。
根據彭博統計今年以來至5月1日，MSCI所有國家世界指數上漲8.09％，美國S&P500指數漲幅更達10.97％，貝德鳴指出，相較於過去幾年，全球金融市場在2012年遭遇到問題一個也不少，希臘債務危機、中國大陸經濟成長放緩、年底美國財政懸崖等議題，但MSCI所有國家世界指數在2012年卻上漲13.4％，美國股市在經過2013年第1季漲勢後，更創下歷史新高，顯示股票市場正逐漸擺脫2008年金融海嘯陰霾，並回歸正常化過程中。
根據美林統計，資金自股票基金流出現象已出現逆轉，過去連續20周，資金重回股票基金情況，已創下17年來最長連續流入紀錄。
貝德鳴分析，現在股票配息遠比公債高得多，近幾年企業不斷調降成本、還債，企業資產負債表相對長期顯得相當健全，使得全球現金流量投資回報率（CFROI）處於相對高水位，提高企業發放現金股利及實施庫藏股意願，強勁現金回流至一般投資人手中，將有助於資金重新回到股票市場。
貝德鳴透過天達獨創4大動力模型，分析全球股票市場，在質化與量化投資流程中，北美仍是相當具有吸引力投資市場，儘管股價相對看起來昂貴（Value），但為股東創造價值能力（Strategy）、獲利狀況（Earnings）、及技術動能（Technicals）都相當不錯；反觀新興市場在企業獲利面臨較大挑戰，跟勞動成本上升有較為密切關係，唯就價值面來看則相對便宜，創造現金流量與回饋股東的策略面分數，也持續改善中，投資評價可再進一步觀察。
來源 yahoo新聞
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