龔曉薇：財報改善、景氣復甦，農企族群可逢低介入

2013/07/31 11:53   《基金》龔曉薇：財報改善、景氣復甦，農企族群可逢低介入

【時報記者任珮云台北報導】美國農業部（USDA）陸續上修穀物產量預期，加上寬鬆政策QE的退場，市場普
遍預期農作物價格呈現弱勢整理，農企族群上游的肥料及農機類股因此表現弱勢。然而富邦農糧精選基金經
理人龔曉薇表示，QE若退場代表景氣復甦，股市理當有所表現，加上美股受惠於企業成長性及獲利面，表現
值得期待；春耕夏耘時節有利農企族群第一、二季財報改善，在下半年景氣復甦力道將更為強勁下，相關農
企股票長期看好前景不變，目前農企類股評價因回檔而處於偏低水位，中長線投資人可逢低擇優布局。

　美國農業部陸續上修穀物產量預期，供給量年增率在6～8%不等，大於需求量4～5%；至於整體穀物庫存比
在2012至2013年間落底後反轉，加上近來寬鬆政策的退場議題，市場普遍預期農作物價格呈現弱勢整理，使
上游化學類股年初以來持續疲弱。龔曉薇認為，時值春耕夏耘之際，有利第一、二季財報財報改善，相關類
股有機會反彈；其次，預期農產品製造／處理（Producer/Processing）類股的毛利改善，有利相關企業第一
、二季財報落底後好轉，可伺機加碼相關類股。
　龔曉薇進一步指出，全球景氣落底成長，在美國經濟逐漸復甦下，可支配所得持續上升，有助於零食飲料
等食品消費增加，加上製造成本下降，終端食品零售價格亦連續上升，有利毛利改善，農企下游的食品零售
股將受惠而有所表現；景氣復甦造成企業併購活動增加，亦有助於相關股價表現，同時亦可著眼於受惠亞洲
人口紅利的相關內需消費零售類股及價值投資族群（value-enhancer）。
　展望未來，儘管農企族群第二季修正來自QE退場疑慮，惟景氣復甦，股市理當有所表現，美股今年在企業
成長性及獲利面加持下，預期仍將是今年表現強勁的資產之一；現階段農企類股評價偏低，本益比約在13倍
，低於S&P 500指數的15倍，龔曉薇建議中長線投資人，不妨可利用此次修正逢低進行長線布局。



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資訊來源:時報資訊公司