4G標金續喊燒，美林：不利台灣電信業

2013/10/03 09:53   《外資》4G標金續喊燒，美林：不利台灣電信業

【時報記者王可鑫台北報導】台灣4G競標持續火熱，美林出具最新研究報告指出，預計競標金額將持續上漲
，對台灣電信業發展將是負面的，維持遠傳(4904)中立評等，中華電(2412)和台灣大(3045)劣於大盤，美林
也建議新進業者可專注於700MHz的A1~A4的頻譜的競標，將有利其節省成本，進而發揮在後續的手機補貼，有
利後續在市場的競爭優勢。

  美林分析表示，台灣4G標金越走越貴，進目前入21天累計210回合行動寬頻業務釋照競價作業，由6家競價
者繼續競逐，目前暫時得標價總計為737.4億元，相較底價359億元，溢價率高達105.4%，尤其是在1800MHz的
C1~C5，更士兵家必爭之地，平均都高於底價4.8倍，其中C5的競標價格已經達到約204億元，高於底價30億逾
6倍之多，目前競標家數的總數也由原先的7家減到6日，美林進一步表示，4G競標指只是過程，競標金額將持
續上漲，對台灣電信業發展競爭其實是負面的。
  目前競爭罪過激烈的莫過於俗稱帝王頻段的1800MHz C5，美林表示，預估最終C5最有機會花落台灣大，主
要是因為此波段目前看來是由中華電和台灣大極力爭取中，但由於台灣大擁有相近的頻段C4，所以積極槍下
C5的企圖心更加堅定，若順利標下，台灣大就可以在一個連續的頻譜中提供最高的4G速度，即2x20MHz的頻寬
；至於中華電積極爭取的原因則為，若中華電只標下目前其已經在使用的C2頻段，則必須等到該頻段到期後
才可開始商轉4G，因此，中華電若標下C5，則可以立刻投入4G使用。美林也預估，1800MHz的C1~C5頻段標金
將持續攀升，對電信三雄壓力將持續增加，維持遠傳(4904)中立評等，中華電和台灣大劣於大盤。
  美林進一步表示，儘管台灣大積極想搶下C5，但是其也必須付出相當的代價，即恐需支付逾300億元的單一
頻段標金，此一龐大的支出，在台灣大若維持以往的派息率下，恐提高台灣大後續債務/資本比；另一方面，
假設台灣大錯失C5，則未來則將面臨無法和中華電競爭4G的速度的籌碼，因為台灣大若只標下原先就是他在
使用的C4，則在該頻段2017年到期前，都無法積極發展4G。
  至於新進業者，美林表示，4G新加入業的競標戰略，可專注於700MHz的A1~A4的頻譜的競標，將有利其節省
成本，儘管目前尚未有700MHz的手機產品 ，但是預計手機在2014年將會問市，且屆時在競標700MHz時節省下
來的成本，可以創造更大空間的手機補貼，有利市場競爭，看好鴻海(2317)將在其中有不錯的機會。



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資訊來源:時報資訊公司

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