柏瑞：新興高收債 投資價值高

作者： 記者魏喬怡╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年5月24日 上午5:30
工商時報【記者魏喬怡╱台北報導】
在5月23日FOMC會議記錄公布後，美股由漲轉跌，上下震盪幅度達277點。但高收益債及新興市場債都表現仍平穩，並未受到此一消息影響。柏瑞投信認為，展望第三季新興市場高收益債由於利差空間大、違約率低及相對其他類債券殖利率高，仍然相當具有投資價值，柏瑞投信建議可持續加碼布局新興高收益債。
由於日本宣布超級量化寬鬆後，歐美日股市出現一波激情走勢，但債券投資人顯得理性許多，並未出現追逐價格上漲現象，仍以票息收益為主要投資目標，吸引訴求固定收益為主的投資人持續湧入。
儘管今年新興市場股票表現不如成熟國家，但新興市場債類別，則是JPMorgan新興市場高收益債券指數勝出，今年以來漲幅也達3.67％，相較JPMorgan新興市場全球政府公債指數1.11％漲幅表現佳（截至5月23日止，以美元計算）。
柏瑞投信固定收益團隊新興市場債經理人陳秀宜認為，未來在景氣動能不足下，股市續行力可能遭遇挑戰，但低成長、低通膨、低利率三低環境中，仍支撐高息債券，特別是目前仍有506點利差收斂空間的新興市場高收益債，與歷史最低利差仍有250點收斂空間值得期待。
柏瑞投信認為，JPMorgan新興市場公司債高收益指數，目前殖利率達6.798％，勝過新興市場公司債投資等級指數的4.156％，也勝過新興市場全球政府公債分散指數的5.369％，投資高收債雖需承受較大風險，但仍值得長期持有。
就違約率來看，新興高收益債目前違約率也偏低，相較巴克萊美國高收益債指數違約率為1.93％，目前新興市場高收益債券違約率僅1.76％，陳秀宜分析，在相同債券評等中，新興市場高收益債擁有更高投資價值。
陳秀宜分析，由於Fed在達成降低失業率及提升經濟未見成效前，估計量化寬鬆政策將可持續至2014年底，甚至是原先表訂的2015年，現階段市場利率偏低，投資人都尋求較高票息的債券票息收益，而新興市場高收益債票息仍高，又有資本利得空間，成為近一年全球資金主要流向。因此建議追求高票息的積極型投資人，不妨可以持續運用新興市場政府債搭配新興市場高收益債投資，以掌握後續機會。
來源 yahoo新聞
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