新興高收債 資金易進難出

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】
美日央行採取量化寬鬆政策，新興國家中的巴西反向調升利率，兆豐國際新興市場高收益債券基金經理人李明翰表示，巴西調升利率是為打擊通膨，也顯示巴西強勁的經濟力道，而違約率低、企業現金水位高，新興高收益債券資金只會流入，難流出。以下是訪談摘要。
問：近期投信送件新募新興市場債基金仍達十檔，為何如此？
答：國際貨幣基金（IMF）預估新興國家GDP產值至2016年將會占全球GDP的50％以上；再就債市規模分析，截至今年第一季，新興市場高收益債券發債規模達246億美元，逼近2012年全年發債總市值606億美元的50％，預計2013年發債量更將會超過去年。
在經濟成長率以及債發行量同步增長之下，使得新興市場債持續被看好，而且全球資金的量化寬鬆，促使資金持續流入具成長性的新興市場國家，據統計已連續44周淨流入，金額達192.5億美元。
問：為何在新興市場債中，尤其看好高收益債券？
答：JP摩根新興高收益債券指數殖利率為6.36％，持續高於全球高收益債券的6％以及美國高收益債券的5.84％，另據美銀美林最新報告，新興高收益債券違約率為0.59％，遠低於美國高收益債的1.83％以及歐洲高收益債券的0.85％。
雖然該標的持續受投資人青睞，但未來要觀察日本央行大規模日銀寬鬆政策，是否會讓亞洲貨幣競貶，因此未來亞幣走勢，會是投資當地貨幣新興市場債券的變數。
問：「兆豐新興市場高收益債券基金」投資布局為何？
答：依據美銀美林證券2013年最新季報告，發行新興高收益債企業目前持有現金水位達30％以上，顯示新興企業償債能力無虞，也會使違約率維持在低檔，因此基金成立至今，有9成以上的資金都放在公司債。另一方面，投資組合的債信平均值為BB+，並投資美元計價債種，券種支數持有百檔，遍布在新興拉美、亞洲及歐非中東等債，分散投資平均布局。
來源 yahoo新聞
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