全球貨幣競貶大戰投資更應謹慎以對

加好友 · 發表於 2014-11-7 21:43

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來源：自由電子報2014-11-07 16:25

日圓持續貶值，美元兌日圓昨日突破115的7年新低大關，也讓南韓當局感受到不小壓力，昨日也宣佈將與日圓宣戰 ...

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日圓持續貶值，美元兌日圓昨日突破115的7年新低大關，也讓南韓當局感受到不小壓力，昨日也宣佈將與日圓宣戰 ...

2014-11-7 21:41 上傳

日圓持續貶值，美元兌日圓昨日突破115的7年新低大關，也讓南韓當局感受到不小壓力，昨日也宣佈將與日圓宣戰，韓圜因此跌至1年多以來低點，也讓各國競貶情勢也逐漸開始蔓延。（彭博）

〔本報訊〕日圓持續貶值，美元兌日圓昨日突破115的7年新低大關，也讓南韓當局感受到不小壓力，昨日也宣佈將與日圓宣戰，韓元因此跌至1年多以來低點，也讓各國競貶情勢也逐漸開始蔓延。

台灣廠商出口雖然面臨競爭，但反過來也有不少廠商受惠。投顧指出，日本擴大寬鬆後，台灣的受惠個股馬上湧現 ...

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台灣廠商出口雖然面臨競爭，但反過來也有不少廠商受惠。投顧指出，日本擴大寬鬆後，台灣的受惠個股馬上湧現 ...

2014-11-7 21:42 上傳

台灣廠商出口雖然面臨競爭，但反過來也有不少廠商受惠。投顧指出，日本擴大寬鬆後，台灣的受惠個股馬上湧現買盤，包含汽車、航空、旅遊、自行車、偏光板等類股，股價都因此看漲。（資料照，記者張嘉明攝）

若再加上歐洲央行總裁德拉吉昨日也表示，很可能將在12月實行量化寬鬆（QE）政策，向市場挹注龐大資金，這也代表世界各國，未來很可能將面臨一場全面性的貨幣戰爭。

為何全球貨幣會競貶？

貨幣戰爭，又稱為競爭性貶值（competitive depreciation ），過去通常是指各國以抑制貨幣價格為手段，提升出口競爭力，但目前的情況有所不同，目前為了打擊通貨緊縮（deflation），透過貨幣貶值，提高進口商品價格，藉此來抬高國內的物價。

日本在過去20年一直深受通貨緊縮的威脅，隨著美國在上週結束第3次QE後，日本央行總裁黑田東彥馬上在2天後宣佈，擴大日本「量化與質化寬鬆」（QQE）的規模，向市場釋出大筆的資金，並持續放手日圓貶值，藉此一舉根除低通膨。

歐元區也存在相似情況，因為部分國家經濟成長呈現負成長，通膨率近期也降至金融海嘯的低點，也讓歐洲央行開始逐步為歐版QE做準備，總裁德拉吉（Mario Draghi）並在昨天的記者會中暗示，央行將在必要的時候啟動經濟刺激措施，消息一出，也讓歐元迅速貶值。

尤其在美、英兩國的QE政策發揮了顯著成效後，推行寬鬆貨幣政策、促貶幣值，成為日、歐兩國改善經濟困境的救命手段。

台灣出口產業，有利有弊

但日本瘋狂印鈔，也加重了日圓的貶勢，也波及了其它亞洲國家。其中首當其衝的，是出口產品重疊性高的南韓，不得不讓韓元走貶，台灣也因為是南韓的主要出口競爭對手，為了維持出口產品的價格競爭力，也被迫參與了貨幣的貶值競賽。

新台幣同時與日、韓競貶，台灣產業很難不受衝擊。外界預估，台灣的傳統產業如工具機、塑橡膠產品等業者，受到的衝擊最大。有工具業者指出，台灣業者將面對外國訂單轉移和要求降價等壓力，儘管日系的零組件有望降價、減少成本開支，但應該佔不到太多便宜。

台灣廠商出口雖然面臨競爭，但反過來也有不少廠商受惠。投顧指出，日本擴大寬鬆後，台灣的受惠個股馬上湧現買盤，包含汽車、航空、旅遊、自行車、偏光板等類股，股價都因此看漲。

美林證券也表示，銷貨成本有一定比例以日圓計價的業者，包含LED、自行車及面版雙虎友達（2409）、群創（3481）等廠商，也都是日圓貶值的最大得利者。

匯市、房市現買氣

日圓走貶，也引爆台灣日圓換匯熱潮，據台灣銀行的統計資料，光是3日一天，日圓現鈔就賣超達16.8億日圓（約4.55億元新台幣），估計一週以來全台銀行的換匯金額上看百億新台幣。

也因為近期國內顯現打房效應，投資報酬率偏低，日本的房產於是成為國人紛紛搶進的投資選項，因為日圓持續看貶，國人可以少了四分之一的價格買到房子，再加上貸款利率有望調降、未來幾年還有2020年東京奧運等題材，日本房市頗受投資人歡迎。

但分析師也提醒日本房產投資的風險，除了必須注意日圓走勢，避免有賺了房價差、卻賠了匯差的意外發生外，現行日本房產持有5年以內，資本利得稅高達39%，短線投資進出較有困難。

此外，由於日本人口持續萎縮，空屋率也將持續攀高，日本未來房市的成長潛力也是需要仔細評估的。

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