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2013/11/01 11:36 《基金》陸製造業PMI衝高，大中華主動型基金看俏
【時報記者任珮云台北報導】中國大陸10月製造業採購經理人指數（PMI）優於市場預期，衝上18個月來新高
，主因生產轉強，為大陸經濟復甦回暖態勢再添佐證。宏利精選中華基金經理人游清翔表示，10月中國官方
製造業採購經理指數(PMI)為51.4%，創18個月新高，較9月上升0.3個百分點，亦比市場預估均值高0.2個百分
點。主要貢獻來自於生產指數較9月上升1.5個百分點至54.4%，但觀察其他細項則透露出一些須持續觀察的重
點，新出口訂單下滑0.3個百分點至50.4%，
中國自第三季以來對歐美出口持續低於預期，須藉由10月出口狀況來觀察歐美的年底消費景氣，此外原料
庫存指數雖然較上個月略微上升0.1個百分點至48.6%，但主要原材料購進價格指數開始出現下滑，較上月下
滑1.2個百分點至53.3%，產成品庫存下滑1.8個百分點至45.6%，須觀察補庫存力道是否轉弱。
游清翔表示，雖然第四季GDP因基期關係預估將下滑至7.5~7.6%，但由於三中全會即將召開，未來中國經濟
大架構將於此場會議決定大方向，因此處於經濟改革受惠的產業個股可望持續強勢，預估會議內容經濟調整
結構以及城鎮化將為討論重點，改革重點預估將集中在行政體制、金融體制、財稅體制、資源品價格改革、
土地制度改革與戶籍制度改革等六大領域，未來將帶動結構升級的科技產業、改善環境污染的環保產業、提
高精神與生活品質的傳媒、食品安全與人口老化帶動醫療產業發展等，這些類股可望受惠。
今年以來大中華基金有多數表現均跑贏指數，主要原因為中國未來經濟改革方向十分確立，主動型基金會
聚焦受惠於中國成長之優質個股，建構妥當資產配置，選股不選市的重要性大幅增加，在指數類股板塊比重
預估將持續位移的情況下，指數預估將持續在大的箱型區間波動，個股表現差異將擴大，這也是為何今年以
來大中華基金表現跑贏指數的主因。
游清翔表示，隨著新政府在改革上做出妥協，在中長期經濟改革的同時，也將確保短期的增長，開始以逆
回購方式對市場投放資金，並陸續推出微刺激政策，加速基建審批，以及推出上海自貿區等政策，穩增長的
決心帶動企業信心回升，進而出現補庫存的力道，此帶動第三季經濟數據出現好轉的現象，上證與國企指數
亦出現較大幅度的反彈。展望未來，下週11月9日至12日將朝開的三中全會將以經濟結構變化為觀察重點，在
經濟結構調整的趨勢確立下，指數類股板塊比重預估將持續位移，因此個股表現差異將擴大，選股的重要性
也因此大幅增加，主動型基金的表現仍可望持續優於指數。
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資訊來源:時報資訊公司
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