機殼三雄，高盛投資首選可成

加好友 · 發表於 2013-8-16 09:15

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2013/08/16 07:42 《外資》機殼三雄，高盛投資首選可成

【時報-台北電】考量到智慧型手機金屬機殼普及率仍僅15％、低於NB的30％等因素，美商高盛證券昨（15）
日樂觀預估2012至2015年金屬機殼產值的年複合成長率（CAGR）仍有13％的水準，因此，將可成（2474）投
資評等調升至「買進」。
　高盛證券科技產業分析師林良俊除了將可成投資評等與目標價分別調升至「買進」與176元外，也將F-鎧勝
（5264）納入追蹤名單，但僅給予「中立」投資評等與160元目標價，若加上原本就是「中立」投資評等與8
0元目標價的鴻準（2354），可成將是機殼三雄中首選標的。

　林良俊指出，技術領導廠商可望在機殼產業勝出的原因有二個：一是整體產業產能成長速度趨緩，成長率
從2011年的45％一路降到2012年的26％與2013年的7％；二是高達73％的金屬機殼產能集中在可成、鴻準、F
-鎧勝這3家廠商。
　儘管高階智慧型手機需求疲軟，外資圈評估金屬機殼較易受到衝擊，但林良俊認為，以目前智慧型手機的
金屬機殼採用率僅15％、仍遠低於NB的30％情況來看，其實還有成長空間，預估2012至2015年的市值CAGR仍
可達13％。
　此外，儘管消費性電子產品成本削減壓力大、致使市場擔心智慧型手機廠商將以更便宜的材質取代輕金屬
來生產機殼，林良俊認為，不同於塑膠機殼，目前包括碳纖與液態金屬等材質還不會對輕金屬造成威脅，這
從這幾年前三大金屬機殼廠成長率仍高於塑膠機殼廠可看出。
　林良俊指出，看好可成的原因包括：一、產業領導地位並未受到低價競爭者的影響；二、客戶分散化做得
不錯，且客戶關係良好，致使上半年毛利率仍能維持在40％以上；三、產能利用率預估可從上半年的80％攀
升至下半年的90％，顯示客戶組合調整得不錯。（新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導）

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資訊來源:時報資訊公司

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