印度盧比急貶經濟弱點浮出檯面

加好友 · 發表於 2013-6-24 09:42

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自由時報 – 2013年6月24日上午6:18

編譯王詩韻／特譯

印度盧比近期貶值趨勢加劇，繼本月中失守58盧比關卡後，20日聯準會宣布今年下半年可能開始逐漸縮減寬鬆規模，使盧比創下21個月來最大貶幅，並觸及空前最低價，且其他新興市場國家貨幣也跟著遭殃。儘管政府官員極力對市場多次信心喊話，但意外的貨幣急速貶勢，使得侵蝕投資吸引力的「經濟弱點」輪廓越來越明顯。

外資抽離印債持有量下滑

約一個月前，美國聯準會（Fed）主席柏南克曾說，若美國就業情形出現穩定成長，將考慮逐漸縮減量化寬鬆的刺激規模。此話一出，導致外資開始抽離新興市場的避險行為逐漸擴大，包含印尼盾等新興國家貨幣連袂走貶，且全球基金的印度債券持有量也從385億美元的歷史高點下滑。

且在上週聯準會主席柏南克宣布退場計畫後，盧比重貶至約1美元兌59.98盧比，使本季以來貶值幅度擴大至9.2％，為亞洲表現最差的貨幣。

而近期印度盧比下挫，專家多數認為主要是受到月初美國公佈的5月新增就業人數優於預期的消息影響。但引起市場「恐慌」程度的低潮，並非單純地用「外部因素」就能解釋。印度國內分析師指出，「相較於其他貨幣，印度盧比貶幅格外顯眼，反映出印度經濟的弱點。」

專家舉例，印度的「雙赤字」—經常帳赤字和預算赤字，就是最弱的地方。但更糟的是，這兩項帳目縮小一般都和海外流入的資金鈍化相互關聯。而經常帳逆差，是導致盧比兌美元匯率無力走堅的主要原因。另外，上年度印度中央政府的預算赤字佔GDP比重雖已由前年度的4.9％大幅改善。

4月國際黃金價格暴跌，市場原先期待身為黃金最大消費國的印度，會因受惠於價格下跌改善收支狀況，不料卻因國內實際需求增加，反導致貿易赤字額擴大。印度政府本月初將黃金進口關稅由6％一口氣上調至8％，為近兩年來第3次調高稅額以遏止進口。

去年外資流入減少21％

印度2012年度外商直接投資額較前年減少21％。印度總理曼莫漢（Manmohan Singh）自去年開始多次重申將重整國內經濟環境，以吸引外資流入。實際上，曼莫漢去年推出被稱之為震盪改革（Big Bang）的經濟改革方案，其中爭議最大的就是放寬外商投資超市等零售業的持股比例。但目前看來，改革的動作可說一點也不「迅速」。

舉例來說，在外資進軍零售業的同時，印度政府卻拒絕承認國內既存店舖或倉庫等收購行為。儘管表面上看來是促使外資新設立店舖的措施，但事實上對涉入的企業來說卻是一種負擔。且考慮出售店舖的當地零售業者也不禁抱怨，「這是要我們能做什麼呢？這就是印度啊！」

印度2012年度實質GDP成長5％，遠低於該國潛在成長率的7％至8％。而所謂的潛在GDP成長率，是指一定期間內國家擁有的經濟資源達到完全充分利用下，所產的最大產量。景氣好時，通常實質GDP成長率會高於潛在GDP，景氣低迷時則相反。

日本第一生命經濟研究所經濟學家西濱徹表示，目前多數專家預估今年印度經濟成長率將出現回升，但要恢復到高成長率則須視「執政黨的經濟改革進度而定」。

印度約12億的人口估計今後也將持續增加，企業或投資人對這個高潛力的市場抱有很大的期待。但是，印度決策負責人似乎沒有完全接收到這份訊息，反倒使其成了目前印度經濟最大的弱點。或許可以說，這次盧比匯率急速貶值的現象，反映了市場失望的心理。

來源雅虎新聞

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