《美股研究報告》黑石基金公司：

加好友 · 發表於 2013-12-17 08:23

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2013/12/17 08:01 《美股研究報告》黑石基金公司：寬鬆政策有變數，隨時準備退場

【時報-駐美記者胡文豐報導】黑石基金公司：警告歐美國家和中國央行已經準備收緊寬鬆政策，建議客戶只
要出現任何危險訊號，就要準備撤出全球市場，2014年是可以從風險資產賺取更多利潤的一年，但是投資人
也該隨時準備退場，只要苗頭不對就該撤出。對2014年投資展望，建議投資人可以搭上動能列車，照著過去
策略操作就能繼續獲利，但是一旦流動性消失，他們可能就會因此遭到套牢。全球經濟現仍處於低迷，離持
續性復甦還很遠，歐元區、日本、新興市場現在都努力透過出口擺脫困境，不可能所有國家的貨幣都立刻下
滑。但不認為華爾街現在處於泡沫，但是就他們的風險指標來看，現在與科技泡沫前差不多高。

兩者比率是關鍵：高估值+低波動＝致命風險，在金融海嘯之前，市場就出現了這樣的警訊。全球市場有2
0%的轉壞機率，可能原因為歐元區太晚對付通縮問題，或是美國聯準會收攏寬鬆後引起的連鎖反應。歐元區
外圍國家的壞帳由1.5-2兆歐元之間，德國和其他核心國不太可能會買單，東歐或許會成為2014年震央，黑石
認為歐洲央行或許需要開始印鈔避免通縮，但是政治上這有困難，除非通縮狀況蔓延至南歐以外市場，不然
德國一定會反對。美國的風險則在於聯準會收攏寬鬆的話，會導致房市復甦中斷，另外，黑石指出美國企業
利潤占GDP之比已經高升至12%，而這10年內員工薪資占GDP之比卻從57%降至66%。這證明貧富差距的增大和工
資增長的疲軟將成為一種趨勢，而且這反過來還會影響到企業利潤的持續性。

資訊來源: 時報資訊公司

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