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2013/08/28 11:24 《金融》瑞銀：QE3縮減自12月啟動，明年Q3前終止
【時報記者陳奕先台北報導】近期美國QE退場的訊息持續影響國際股債市表現，瑞銀財富管理發布最新報告
表示，預計美國削減QE3將自12月份開始，並於明年第3季前逐漸終止，為維持美國經濟成長，預期聯邦基金
利率也可能維持低位直至2015年。
美國聯準會開始削減QE3的憂慮推動近期美國國債收益率陡然上升，瑞銀財富管理全球首席投資總監Alexa
nder S. Friedman預估，削減QE3將自12月份開始，且將在2014年第三季之前逐漸終止。屆時，政策結構可能
會轉向更為強調遠期利率指引，而且聯邦基金利率也可能維持低位直至2015年，以支持美國經濟成長。
觀察國際股市表現，Alexander S. Friedman指出，估計股票仍將繼續受益於全球經濟成長和企業獲利持續
改善，建議對美國和日本股票仍舊保持加碼配置。美國公司受益於強勁的國內需求，市場預期今年美國公司
獲利成長將達到7~8%；日本股票有望得益於自去年以來的日圓貶值以及日本央行仍將維持極為寬鬆的貨幣立
場。反之，團隊投資已減碼澳洲股票，因為公司獲利落後於其他市場，且評價過高，尤其是銀行股。
針對債市表現，Alexander S. Friedman表示，政府債券收益率由於反映QE3結束的預期而大幅飆漲，但預
計在接下來的6個月中將會小幅回落，看好全球投資級債券和美國高收益公司債券，這些債券不僅有收益率上
升潛力，而且在信貸週期推進過程中，其信用利差也可能收緊。觀察新興市場地區，由於資本外流以及企業
信用評等惡化，導致新興市場債券仍面臨巨大壓力，因此對其持持平觀點。
觀察其他地區經濟表現，瑞銀指出，在經歷了6個月的經濟萎縮後，歐元區已經在2013年第二季走出衰退。
法國、德國和葡萄牙都已呈現強勁的成長趨勢；另外，近期中國出口數據顯示，成長放緩可能已經接近尾聲
，但今年下半年中國經濟亦不會再次加速成長，預計2013全年的成長率將為7.5%。
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資訊來源:時報資訊公司
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