可成法說釋利多，外資評價仍分歧

2013/08/06 10:31   《外資》可成法說釋利多，外資評價仍分歧

【時報記者任珮云台北報導】可成(2474)昨天舉行法說，董事長洪水樹親上火線為自家股價抱屈，對於外資
的負面評價邏輯表示難以理解!不過，外資在可成法說釋出今年營收「季季高」的訊息後，仍有里昂證、小摩
和美林證給予「賣出」、「減碼」和「表現不如大盤」的評等，小摩目標價最低只給130元；但也有調高目標
價的外資，如野村就將目標價由先前的147元，調升到150元。至於給予「買進」和「加碼」的外資有巴黎證
、大摩、巴克萊證及瑞信證等等，目標價最高為瑞信證的184元。大摩和花旗證則是下修目標價到175元和16
0元。

  里昂證認為，由於可成經營階層對Q3展望偏保守，因此儘管9月和Q3營收都有機會創新高，也可能只是低個
位數的成長。不過Q2可成表現的確優於預期，還是上修全年的EPS估值7%，至於明年的獲利，因預期較高的稅
率，獲利估值下修3%。今年第三季，在NB需求疲弱和HTC 銷售實績隱憂下，可成營收動能有限。不過第四季
有Sony xperia的系列產品，可帶動營收較大的成長。至於毛利率方面，里昂還是不改先前的看法，Q2毛利率
到頂，Q3毛利率估40.6%，Q4為41.7%。
  目標價給最高瑞信，則強調目前市場過度看空可成，9月開始可成營收動能將陸續顯現，主要是日系客戶新
品帶動以及手機和平板等新訂單。Q3毛利率或許因新產品的成本而下滑，但仍可望維持在41~45%，Q4則將再
回升。
  巴克萊證券也重申加碼，認為目前可成本益比低於十倍，股價極具吸引力，下半年客戶分散營收展望佳，
以及在碳纖機殼上具有潛在的領導地位。這些因素都有助於可成未來的升評。



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資訊來源:時報資訊公司