美國寬鬆退場疑慮 新興股債賣壓湧現

作者： 段楚禎 | 卡優新聞網 – 2013年6月5日 上午6:27









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美國寬鬆退場疑慮　新興股債賣壓湧現





　　美國經濟數據好轉，加上市場預期QE3有機會提前退場，上週國際資金大舉自新興市場撤出，使得股債雙市蒙受賣壓。投信業者認為，新興市場短線雖仍有調節壓力，但中長線來看，資金終將回歸成長潛力較佳新興國家，建議投資人不妨逢低買進。

　　根據EPFR統計，截至5月29日當週，全球型、三大新興區域與金磚四國合計調節29.59億美元，創2011年12月以來單週流出的新高；而新興市場債券也不敵賣壓，流出2.24億美元，終止連續50週淨流入；投資級企業債則成為資金避風港，上週獲12.68億美元加碼，已是連續23週淨吸金。

　　摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，近期美國釋出政策可能逐步轉向的消息，新興股市賣壓加重，不僅MSCI新興市場指數連3週收黑，受資金調節壓力較大的俄羅斯與巴西股市單週均跌逾4%，但新興市場領頭羊的中國股市表現相對抗壓，上週逆勢上漲1.39%，週線更連4紅。

　　張正鼎認為，相對俄、巴股市受商品價格牽動，企業盈餘成長動能回溫的中國股市，更具投資價值。A股首季營收年增率為9%，因原材料成本下降與企業成本控制見效，毛利率與每股盈餘呈現兩季擴張。此外，因庫存水準下降，現金轉換週期維持低檔，企業體質較去(2012)年改善。

　　富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如也指出，今(2013)年以來中國經濟與股市表現偏弱，使整體新興股市走勢沉悶，不過5月份製造業採購經理人指數微幅攀升至50.8，顯示中國經濟前景並未如市場預期悲觀，隨著投資人對於中國經濟於下半年逐季回升的信心增溫，將有助於吸引資金回流新興市場。

　　保德信投信則看好新興企業債。保德信新興市場企業債券基金經理人王華謙分析，美國公債的利率終究要回升，或多或少對債券帶來衝擊，但同時也伴隨景氣好轉、企業獲利成長等利基，對於基本面良好且殖利率較高的新興企業債來說，衝擊多為暫時性，甚至之後有機會出現彌補性的漲升行情。

　　王華謙進一步指出，購買債券的專業投資機構，如壽險，退休基金，共同基金，央行，主權基金等機構，多預測利率會上升，寬鬆也遲早要退出，但除非還款能力明顯惡化，專業機構仍須要固定利率投資標的，預料市場對於新興債市的偏好不致大幅轉變。

來源雅虎新聞