大摩：觀光飯店讚 晶華最優

工商時報【記者張志榮╱台北報導】
摩根士丹利證券昨（18）日將內需產業重新納入追蹤名單，直指內需產業基本面並沒有外界想像中悲觀，其中觀光飯店族群優於連鎖通路族群，晶華（2707）為首選標的，至於連鎖通路族群，則需靜待景氣回溫來帶動股價走揚。
摩根士丹利證券昨天總共納入晶華、國賓（2704）、統一超（2912）、遠百（2903）等4檔內需標的，僅給予國賓「加碼」投資評等，其餘3檔均為「中立」，至於目標價，則分別定在323、28.9、182.5、27元的價位。
從次產業來看，摩根士丹利證券分別給予觀光飯店與連鎖通路產業「具吸引力」與「中立」投資評等，原因在於，觀光飯店與政策效應的連動性較高，陸客來台觀光人數的逐步攀升，將可抵消日客來台觀光人數下滑的潛在衝擊。
至於連鎖通路族群，摩根士丹利證券認為，目前股價已大致上將負面消息反應完畢，但短期內上漲空間有限，以超商產業為例，目前正面臨電價與員工薪資調漲的壓力，統一超目前股價大概反應了今年5％至6％的營收與10％的獲利成長率，這些都已成為市場基本共識值，因此，統一超若能在營業費用削減努力上看到更多實質成效，股價就有機會進一步上漲空間。
同時，摩根士丹利證券指出，百貨公司目前正面臨消費偏好逐漸轉向電子商務購物的挑戰，情況與中國有點像，因此，即將到來的5月12日母親節檔期消費狀況，將決定消費者信心。
此外，儘管因為個別因素，摩根士丹利證券暫時無法將王品（2727）、F-美食（2723）、誠品生（2926）、寶雅（5904）等個股納入追蹤名單，但也指出，這些連鎖店或大眾商場確實用以觀察台灣內需消費趨勢的重要觀察指標。
基於下列5項因素考量，摩根士丹利證券將晶華列為台股內需族群最佳佈局標的：
一、多品牌與輕資產策略有利於ROE的支撐；二、由於今年住房率預估可增加7個百分點，有調高房價的空間；三、住房營收比重增加，可望推升今年毛利率達1.5個百分點；四、今年積極擴增444間新房，預估明年淨利將增加10％；五、晶華品牌規模的增加，今年可望帶來4,000萬元淨利。
來源 yahoo新聞
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