《美股研究報告》U.S. Trust投顧：

2013/12/21 09:41   《美股研究報告》U.S. Trust投顧：QE溫和減碼，市場不確定性降低

【時報-駐美記者胡文豐報導】U.S. Trust投顧：美國聯準會週三終於實現今年5月放出的風聲，將空前的量
化寬鬆（QE）貨幣刺激措施規模縮減。但這一回美國股市竟一反以往對於QE退場的激烈負面反應，道瓊工業
指數甚至大漲293點作收。
　聯準會週三決議將每月850億美元收購資產規模，自明年1月起縮減100億美元，其中一半是公債、一半是房
貸抵押證券，是為QE退場首部曲。

　聯準會的行動顯示央行對於美國經濟復甦具信心。市場的解讀是正確的，QE減碼象徵美國經濟成長改善，
且是朝向利率正常化邁進一大步。
　沒錯，聯準會願意將驅動美國經濟成長的力道放緩，證明復甦有自行支撐的能力，且可持續下去。另外，
市場不確定性因此降低。如今聯準會終於採取行動，也讓市場停止對於何時退場提出各式各樣的揣測，降低
了不確定性的避險成本。
　如今我們知道，聯準會緊縮貨幣政策的速度將會緩慢，因為他們表示緊縮 (短期利率) 的時間還有兩年之
久，甚至更長。且聯準會認為美國通貨膨脹率還太低，如今他們宣佈這些消息後，許多煙霧都消散。
　同時，這只是「輕量減碼」，聯準會這回決定只將每月收購資產規模減少100億美元，外界視為減幅溫和，
且央行繼續QE的規模仍大。
　而這次行動出乎華爾街意料。在聯準會週三會議之前，美股持續困於賣壓；如今只是配合新消息買進。市
場處於追趕模式，且聯準會給予市場對未來的信任投票。
　最後，這並未改變聯準會的鴿派貨幣政策立場。聯準會這次不僅表明只會循序漸進地減少QE規模，還針對
其低利率政策提供了更寬鬆的前瞻指引。
　聯準會週三表示，將把短期利率維持在約0%的水準，直到美國失業率由目前的7%降至6.5%以下，且之後還
將保持如此低利水準很長一段時間。結論就是，聯準會還有好幾年將保持高度寬鬆的貨幣政策。




資訊來源: 時報資訊公司

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