《美股研究報告》黑石集團：

2013/12/10 08:18   《美股研究報告》黑石集團：若聯準會續注資，美股未來2年仍看俏

【時報-駐美記者胡文豐報導】1.黑石集團：只要聯準會仍提供支持，則股市在未來兩年中可能仍將繼續上漲
。按私募股權投資公司收購公司價格的衡量標準，股市並未被高估，預測未來兩年中股票價值的復合年增長
率可能將達8～10%。
  美國經濟基本面強勁，投資者持看好立場，公司獲利一直都在增長，聯準會則維持寬鬆政策立場，只要聯
準會繼續向信貸市場注入資金，則股市漲勢還將繼續；不過，對五年後利率的上升和疲弱的市場狀況感到擔
心，屆時投資人可能更難以通過出售投資來獲利。

  2.瑞士信貸：雖然美國增長前景向上，但美股面臨不看好的趨勢，這將導致其明年表現不及全球其它地區
股市。預計美國2014年GDP增速為2.6%，並存在上漲可能，提振因素包括政府支出或增長、房地產市場復甦和
公司支出上漲；而增長預期恰恰是瑞信建議減持美股的理由。
  美國股市為一防禦型市場，這是由於美國高水平的公司和宏觀政策靈活性，包括公司在經濟不景氣時可相
對容易的裁員。基於此理由，當全球增長提速時，美股傾向於表現相對較差。以股價對帳面價值來看，非金
融美股交易價格較全球市場有47%的溢價，接近12年最高，高於30%的歷史平均水準；這意味著美股交易仍享
有作為相對「避險天堂」的溢價。但隨著宏觀不確定性繼續減弱，溢價將降低。



資訊來源: 時報資訊公司

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