悅城擬28日上市

2013/11/06 16:04   《興櫃股》悅城擬28日上市

【時報記者莊丙農台北報導】悅城(6405)在今年8月通過台灣證券交易所上市審議後，目前規劃11月28日上市
，目前興櫃價格約70元附近，詢圈價估計在54~60元。
　悅城為光電玻璃薄化廠，具有單面、雙面以及非對稱薄化技術，產品主要應用在智慧型行動電話、平板電
腦及超輕薄筆電等行動裝置，可將5.3代玻璃基板厚度減薄至0.1mm，同時已成功開發6代玻璃基板薄化技術。
產品應用主要為智慧型行動電話、平板電腦以及超輕薄筆電等行動裝置，其中智慧型行動電話應用比重約占
公司整體營收8成，平板電腦與超輕薄筆電應用比重合計約2成，為未來開發與成長主要項目。

　悅城2005年投入研發玻璃基板薄化技術，已經充分掌握精密蝕刻技術，包括自行調配化學蝕刻液，並設計
開發生產製程相關設備，以提高生產效率與良率，為國內業界唯一掌控全製程技術的專業薄化廠。此外，悅
城2010年應客戶所需至大陸福州設廠，台灣新廠亦於2011年正式量產啟用，大幅提升其整體產能並達經濟規
模。
　悅城陸續開發出新一代防眩光保護玻璃、太陽能基板薄化玻璃及單片式觸控面板保護玻璃二次強化等新產
品，居光電薄化玻璃領域領先地位。目前主要客戶均為國內面板廠，前三大客戶為華映(2475)、群創(3481)
及友達(2409)，出貨佔比約都在3成左右，主攻中小尺寸，客戶別到明年都不會有太大改變。
　悅城提供面板廠一站式服務，從玻璃基板蝕刻薄化主要服務，進而延伸至研磨拋光與ITO鍍膜製程，目前蝕
刻薄化端產能約30萬片/月，量產尺寸以4.5代線為大宗，佔比32%，3.5代線佔比22%，5代線佔比約19%，3代
線約14%，今年前三季累計出貨130萬片，6代線目前在試片，明年第一季會開始有明顯貢獻。也因今年中小尺
寸市場需求不弱，研磨拋光與ITO鍍膜製程接近滿載，明年這部分也會進行擴產，估計2014年資本支出超過1
億元。
　悅城2008年營收僅1.17億元，之後隨產能逐步開出，營收及獲利逐年創下新高，2011年到2012年合併營收
為10.08億元、18.74億元，今年前三季合併營收14.93億元，年增率12%。而第三季合併營收5.67億元，季增
達28.4%，法人估計第四季營收不會低於第三季，落在5.5~6億元之間。
　毛利率部分，今年下半年開始回升到3成以上，雖然面板廠第四季產業景氣看淡，但影響主要還是在大尺寸
，中小尺寸6代線以下供給大致固定，需求仍然強烈，使得價格相對穩定，另外，台灣面板廠走向IPS面板發
展，生產多兩三道光罩製程，高世代產品供給會受到控制，對於悅城的毛利率會有穩定作用。法人估計，今
年營收及獲利逐季成長下，悅城全年營收及獲利仍可創高峰。


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資訊來源:時報資訊公司

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