歐洲高收益債表現令人驚豔

工商時報【林俊輝】
歐債危機衝擊全球股市，但令人相當意外的，今年以來，歐洲高收益債表現僅次於美元高收益債，富達歐洲高收益基金經理人安德烈．葛洛迪夫（Andrei Gorodilov）指出，根據EPFR Global4月24日資料顯示，資金已連續10週淨買超，凸顯在低利環境下，迫使追求收益投資人持續湧向歐洲高收益債券型基金。
今年首季，他透過ITraxx信用違約交換利差（CDS）避險，以避免信用違約風險，不僅避開債市波動，也為投資組合帶來加分效果。
安德烈．葛洛迪夫說，歐洲政治風險依然是潛在隱憂。隨採購經理人指數釋出令人失望數據，歐元區經濟面臨日式失落10年風險正在增加中。該基金在信用貝他（credit beta—衡量基金對信用利差的敏感度）操作上，符合對比指數。更透過產業與分散各區配置，持續偏向防禦型產業與防禦型市場。
安德烈．葛洛迪夫因減碼荷蘭零售銀行SNS Bank投資部位，使投資組合未受傷害。此外，加碼英國生命保險公司Brit Insurance與英國皇家倫敦（Royal London），順勢參與盤勢，有助提升投資組合表現。
該基金操作偏向防禦型產業，包括布局歐洲領先的實驗室診斷集團公司Labco、歐洲最大生產高附加價值的新鮮加工食品集團Bakkavor及德國血液透析設備和洗腎等製藥產品供應商Fresenius Medical Care，都在持債行列中。
他加碼防禦型債券，包括有線電視與電信債，例如德國第二大有線電視公司Unity Media及參與英國電信暨傳媒公司Arqiva新債發行。
但透過次順位債，降低原本減碼的金融債部位。基金對銀行債依然是處於減碼部位，特別是邊陲歐洲國家。尤其布局新興歐洲市場，包括俄羅斯與哈薩克。
來源 yahoo新聞
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