高盛證：外資回補，台積電權重可期

加好友 · 發表於 2013-12-10 08:11

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2013/12/10 07:58 《外資》高盛證：外資回補，台積電權重可期

【時報-台北電】台積電(2330)昨（9）日大漲2元，推升台股站上近26個月新高。美商高盛證券指出，台積電
營收預估在明年第一季以下滑4％做完最後一波庫存修正後，第二季起將大幅成長18％，外資回補權重可期。

　　據高盛證券的預估，台積電2014與2015年資本支出將首度高於英特爾，且市佔率將持續擴增，因此仍維
持「買進」投資評等與130元目標價，且台積電也是目前亞太區與明年台股優先買進標的之一。

　高盛證券半導體分析師呂東風指出，台積電近期股價走勢疲弱，主要受到庫存調整與產業競爭等兩大因
素影響，而根據今年7月以來台積電股價與台股走勢連動相關性相當高來看，上述牽動台積電股價兩大變數何
時能獲得釐清，也會影響到台股後市。
　　以庫存調整層面來看，呂東風指出，第三季17家晶圓代工客戶（尤其是高通）已有效去化4％庫存，且是
2011年第四季以來單季最大，整體庫存天數由第二季的78天降至第三季的72天，為2010年第四季以來最低水
準，由於這些客戶第四季整體營收預估僅下滑2％、遠優於台積電、聯電、中芯合計的下滑10％，意味著第四
季整體庫存水位還會再下降，且若客戶營收趨勢無大變化，明年第一季也會再降。
　　若從需求層面來看，根據呂東風在供應鏈的了解，中國智慧型手機需求依舊強勁，包括中國移動在庫存
去化完成後，近期已開始在各大省份針對新舊中國年預下TD-SCDMA智慧型手機訂單，以及聯發科與展訊也預
估第四季智慧型手機晶片出貨將第三季成長、遠優於以往季節性的下滑10％至15％等。
　　呂東風預估台積電明年第一季營收下滑4％後、第二季即可大幅成長18％，且基於下列5項因素考量，台
積電2013至2015年市佔率將持續擴增：
　　一、在蘋果訂單市佔率增加；二、在FinFET FPGA領域有著比英特爾更優的貼近市場（time-to-market）
能力；三、英特爾在PC、平板電腦、智慧型手機領域，甚至晶圓代工營運模式的挑戰仍大；四、三星與格羅
方格合作的困難度高；五、三星與格羅方德在FinFET量產良率的潛在挑戰性相當高。（新聞來源：工商時報
─記者張志榮／台北報導）

資訊來源: 時報資訊公司

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