封測雙雄法說落幕，大和證仍愛矽品

加好友 · 發表於 2013-11-1 12:32

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2013/11/01 12:27 《外資》封測雙雄法說落幕，大和證仍愛矽品

【時報記者陳奕先台北報導】IC封測雙雄矽品(2325)、日月光(2311)法說會於本周接連召開，大和證出具最
新報告表示，矽品第3季繳出優於市場預期的毛利率，對其後市展望依舊樂觀，維持優於大盤評等；日月光則
因第4季合併毛利率面臨下行風險，因此，維持劣於大盤評等。
  大和證表示，日月光第3季財報符合內部團隊預期，惟第4季毛利率將受到壓縮，主要是低毛利的EMS業務將
成為本季營收成長的主動能，將對合併毛利率造成一些影響，因此，第4季毛利率展望已呈現光澤褪色的情況
。

  日月光在法說會釋出本季合併營收隨EMS的成長推動下，將有高個位數的季增幅度，大和證指出，預估本季
EMS業務在SiP應用引導下，將有季增逾25%的成長幅度，優於專業封裝測試代工(OSAT)營運所面臨的季節性修
正，並引領本季合併營收季增幅度達到8.5%。
  日月光今年第4季營收成長動能將由低毛利的EMS業務支撐，預估本季合併毛利率將落在18.5%，因此，仍給
予劣於大盤評等，但鑒於日月光合併營收仍可望有高個位數成長幅度，目標價由原先的23元上調至27元。
  另外，觀察矽品營運，大和證表示，矽品受惠於(Flip-chip CSP, FCCSP)需求不斷放大，今年第3季毛利率
續維持在20%以上，達到優於市場預期的23.1%，今年全年的毛利率表現可望繳出亮眼佳績，且2014年獲利將
出現強勁的反轉向上力道。
  大和證指出，預估2014年EPS將有逾3成的年增力道，遠優於2013年EPS(預估年衰2.8%)的表現。研究團隊樂
觀預期矽品後市仍將繳出讓人稱讚的毛利率及獲利表現，因此，維持矽品買進評等，目標價由37元上調至39
元。

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資訊來源:時報資訊公司

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