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2013/10/30 09:23 《外資》遠傳下一步，外資齊指4G為關鍵
【時報記者王可鑫台北報導】電信三雄法說由遠傳在昨(29)日率先鳴槍，對於遠傳後續發展，各家外資紛紛
點名4G失控的標金，恐增加遠傳後續營運風險，給予67~72元的目標價。
大摩表示，遠傳第三季在行動數據營收成長幅度僅1.6%，略遜於同業中華電的5.9%以及台灣大的6.8%，且
在固網服務增長則呈現停滯；至於在市場關心的4G議題上，由於競標尚未結束，因此遠傳現階段無法針對4G
標金對其資本支出以及潛在衝擊，提供進一步的訊息，但遠傳也承諾股東4G競標絕不影響100%的股息政策，
維持遠傳減碼評等，2013年～2015年EPS分別為3.98元、4.33元、3.71元。
巴克萊指出，遠傳2014年恐受到持續飆升的4G標金，對盈利產生影響，200~300億元的執照費支出，恐影響
2014年和2015年EPS分別達5.8~8.7%以及9~13.3%，加上4G競標結果恐會出現1~2位的新進業者下，市場競爭強
度加劇，遠傳風險恐提高，維持中立評等，目標價由70元調升至72元。
巴黎證表示，目前4G標案尚未明朗，據悉屆時標案成立後，得標者被要求在4G服務開始到2030年時支付現
金開始攤銷，且在新進業者恐破壞台灣電信業平衡下，對遠傳盈利能力勢必帶來衝擊，下調遠傳2013~2015年
每股盈利預測2~7%，維持持有評等，調降其目標價至67元，2013年～2015年EPS分別為4.18元、4.64元、4.7
7元。
花旗則表示，遠傳法說會時承諾不論4G競標結果如何，將維持100%派息政策，顯示在更高的4G執照成本下
，遠傳仍能對旗金流的槓桿仍可控制得宜的，在有鑑於4G成本不斷上攀，將其目標價由77元調降至72元，維
持買進評等。高盛則表示，台灣電信運營商競爭日趨激烈，整體風險提高，加上市場增長放緩，成本上漲，
維持遠傳買進評等，目標價71元。
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資訊來源:時報資訊公司
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