4G殺紅眼，大摩看淡電信三雄

加好友 · 發表於 2013-10-22 09:20

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2013/10/22 07:38 《外資》4G殺紅眼，大摩看淡電信三雄

【時報-台北電】4G頻寬標售價格飆破千億元，摩根士丹利證券昨（21）日指出，電信三雄近期股價走勢疲弱
，僅是將頻寬成本增加等利空消息反應進去而已，尚未開始反應未來新進者所帶來的競爭威脅，因此，將台
灣電信產業投資評等由「中立」調降至「謹慎」。
　　摩根士丹利證券將台灣大、遠傳的投資評等同步調降至「減碼」，僅維持中華電「中立」投資評等，但
也將中華電、台灣大、遠傳電目標價分別調降至85、80、55元，點名台灣大、遠傳短線股價將面臨較大的修
正壓力。

　　摩根士丹利證券亞太區電信產業分析師余凱杰指出，台灣4G標售競爭程度已超乎預期，已將電信三雄每
家需支付頻寬成本預估值，由200億元調升至300億元，預估對於中華電、台灣大、遠傳的每股獲利衝擊將分
別達5％、11％、15％，並牽動未來現金股利配發能力，尤其是台灣大與遠傳。
　　根據巴克萊資本證券的敏感性分析，若以今年需支付100至300億元頻寬成本、明、後年資本支出將較目
前增加10％計算，電信三雄2014至2015年每股獲利衝擊約10％至15％，且按獲利衝擊幅度來看，遠傳會大於
台灣大，台灣大又會大於中華電。
　　此外，余凱杰也指出，別輕忽鴻海與頂新集團積極進入行動通訊領域的決心，未來電信產業獲利惡化的
疑慮已逐漸攀升，觀察重點將包括：一、新進者將掀起價格戰；二、市佔流失與競爭加劇導致獲利下滑；三
、資本支出也會攀升。（新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導）

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資訊來源:時報資訊公司

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