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2013/09/20 09:34 《各報要聞》謝國忠：12月QE一定退
【時報-各報要聞】玫瑰石顧問首席經濟學家謝國忠昨（19）日接受本報獨家專訪指出，目前就業數據並不允
許美國聯準會（Fed）此時讓QE退場，想拚歷史定位的柏南克可能會選擇12月才進行退場，在此之前，全球股
債市還有得漲，黃金是最大亮點，短線看1,420美元、長線看3,000美元。
在全球投資人屏息聲中，Fed亮出最新貨幣政策底牌，每個月購債規模維持850億美元不變，等於宣告QE
暫不退場，以下是謝國忠獨家專訪紀要：
問：Fed不讓QE退場的邏輯為何？
答：QE退場消息自6月釋出後，美國7、8月就業數據始終不好，甚至GDP成長率也不如預期，其實已給予
9月QE暫緩退場部份想像空間，但我認為12月退的機率非常高，柏南克肯定知道潛在通膨發生嚴重性，應會選
在下台前的12月執行QE退場，對外宣示。未來美國若發生不可收拾的通膨問題，問題不在我。
問：美國經濟真正進入穩定、緩和復甦之路嗎？
答：我一直對美國經濟復甦持質疑態度，因為這波呈現的復甦，是由貨幣政策堆砌而成，美國Fed可用籌
碼已不多，但就業結構性問題依舊存在，目前失業率看起來是下降，但若將臨時工也計入，失業率仍高達14
％，跟歐洲國家沒有太大差別。
美國就業市場存在2個結構性問題：一是全球化趨勢下，美國高生活成本（每人每月醫療成本高達1.5至
1.6萬美元）與低教育水準，並不利就業市場發展；二是白領階級生活壓力大，美國所增加的新就業機會，主
要是在能源、農業、工程師，並非白領階級選擇範圍，就業結構存在著嚴重落差。
問：QE既然不退場，全球股匯市會如何因應？
答：我預期全球股匯市還會再漲一波，股市方面，美股即便已超貴50％，但散戶尚未大幅進場，年底前
會漲最後一波，尤其是金融股，至於亞洲新興市場，未來國際資金再度大幅湧入機率已不高，短期內資金會
由東北亞股市流往東南亞股市搶短，但長期並不影響台灣與南韓股市的資金動能；債市方面，美國10年期公
債殖利率預估會來到2.5％。
問：那麼，怎麼看黃金價格接下來走勢？
答：這陣子黃金價格所以重挫，主因對沖基金獲利了結所致，但QE不退場效應短線可能會讓價格回漲至
1,420美元，但我認為長期可上看3,000美元。
中國是全球黃金消費大國，每年得消耗1,400噸，佔全球每年生產2,800噸的一半，預估5年內將上看100
％，隨著上海將成為黃金儲備市場、開始制定價格，與人民幣逐步成為全球流通貨幣的升值效應，全球黃金
將流向中國，合理價格至少3,000美元。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北－香港連線報導)
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資訊來源:時報資訊公司
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